近日，精華制藥公告稱，擬作價6.92億元收購東力企管100%股權。相關預案顯示，東力企管核心資產為南通東力。該企業目前正積極推進心血管藥物米屈肼等深加工產品的研發和量產。精華制藥表示，此次收購完成后可以快速進入到心腦血管藥物、抗生素領域。

　　根據中國醫藥工業信息中心數據顯示，我國心腦血管藥品市場規模在2013年超過1600億元，2011-2013年復合增長率達到19%。

　　北京鼎臣醫藥咨詢負責人史立臣對中國經濟網記者表示，目前，無論是心腦血管領域的中藥還是西藥，基本滿足了市場的需求。不過，未來心腦血管的市場規模越來越大是趨勢，但對企業而言這未必是發展“黃金期”。“隨著專利要到期，仿制藥增多，市場競爭會越來越激烈。整體而言，這一領域已到了一個‘緩慢增長期’，尤其在心腦血管疾病的化學藥領域，外資藥企主導，市場格局已定，很難有所突破”。

　　劍指心腦血管市場

　　5月24日晚間，精華制藥披露了重組草案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，購買蔡炳洋、張建華和蔡鵬持有的東力企管100%股權，并向南通產控定向發行股份募集配套資金。公告發布后，公司連續迎來8個漲停板，股價較停牌前累計飆升1倍之多。

　　根據草案，公司擬以26.38元/股合計非公開發行1747.79萬股，并支付現金23053.33萬元，合計作價6.92億元收購東力企管100%股權，并擬以29.51元/股，向控股股東南通產控定向發行股份募集配套資金7800萬元，擬用于上述現金對價。

　　東力企管專門為持有南通東力100%股權的控股型公司。南通東力主營業務為甲基肼系列產品等醫藥中間體、化工中間體等的研發、生產和銷售。南通東力是國內生產甲基肼系列產品的龍頭企業，具有國內領先的工藝技術優勢，甲基肼系列產品可用作頭孢曲松鈉等抗生素原料藥的重要合成材料。與此同時，南通東力積極推進心血管藥物米屈肼等深加工產品的研發和量產。

　　據悉，南通東力全部股權在評估基準日(2015年4月30日)的評估值為7.29億元 ，凈資產賬面價值為6978.59萬元，南通東力100%股權的評估增值率實際為944.93%。南通東力2013年度和2014年度分別實現營業收入1.12億元、1.26億元，凈利潤為2933.04萬元、4364.65萬元。

　　交易對方承諾，東力企管2015年度、2016年度、2017年度凈利潤(扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤)分別不低于5200萬元、6240萬元、7737.6萬元，三年考核期實現的凈利潤之和不低于1.92億元。

　　公司表示，公司與南通東力均從事醫藥化工業務，且精華制藥現有醫藥化工主要生產基地與南通東力廠址同在一個園區，地理位置靠近。雙方的生產、銷售、研發和產品認證、環境管理及安全管理等運行特點和模式相似，重組后雙方管理方便，還可以進一步整合各自優勢資源、實現良好的協同效應。本次交易完成后，可以豐富和優化上市公司現有的醫藥化工品種結構，快速進入到心腦血管藥物、抗生素領域。

　　類似布局早已開始

　　中國經濟網記者注意到，精華制藥在心腦血管領域的布局早已開始。

　　今年2月1日晚間，精華制藥公告稱，為開拓公司化學原料藥業務新的增長點，積極參與目前全球最大的降血脂藥物阿托伐他汀、瑞蘇伐他汀的產業鏈整合，公司擬以自有資金 5,500 萬元增資萬年長藥業，增資完成后，精華制藥擁有萬年長藥業 22.00%股權。

　　資料顯示，阿托伐他汀鈣、瑞蘇伐他汀為心血管系統用藥。目前，相比較而言他汀類藥物的不良反應相對于其它降血脂藥更少，臨床應用廣、療效好、深受好評。阿托伐他汀是降血脂藥物中最大的品種，單品種占到總體的過半市場。萬年長藥業是降血脂藥物阿托伐他汀鈣原料藥重要的醫藥中間體的生產商，阿托伐他汀鈣原料藥醫藥中間體占其總銷售額近80%，新產品瑞蘇伐他汀相關原料藥中間體產品也已具有產業化的技術能力。

　　精華制藥表示，投資入股萬年長藥業可以使公司較快切入他汀類降血脂藥物原料藥及其醫藥中間體產業。萬年長藥業與公司現有原料藥及醫藥中間體業務進行適當整合，可以逐步構建他汀類藥物從原料中間體至原料藥、制劑的完整產業鏈；公司具有長期的原料藥出口經驗，有豐富的醫藥化工產品生產、管理、國內外質量認證經驗，可以對萬年長藥業提供一定幫助；同時，雙方的生產基地位置接近，便于管理。

　　豐富產品線易，開拓新增長點難？

　　心腦血管疾病用藥市場需求巨大。有媒體報道稱，心腦血管疾病在全球范圍內是第一大類藥物,約占全球藥品總規模的20%。在我國,市場規模僅次于抗感染藥物,占全國藥品銷售總額17%。

　　根據中國醫藥工業信息中心數據顯示，我國心腦血管藥品市場規模在2013年超過1600億元,2011-2013年復合增長率達到19%。其中中成藥市場規模由2011年的306億元增長到2013年476億元,年復合增長率達到24.7%。

　　史立臣認為，在很大程度上，心腦血管市場被外資藥企主導，國內企業在這一領域的突破主要依靠中成藥。

　　中國經濟網注意到，目前A股上市醫藥企業中，步長制藥、以嶺藥業、珍寶島藥業、神威藥業等在心腦血管領域產品多屬于中成藥，包括復方丹參滴丸、通心絡、腦心通、參松養心等口服藥，以及血栓通、丹紅等中藥注射劑。

　　在史立臣看來，目前，無論是心腦血管領域的中藥還是西藥，基本滿足了市場的需求。不過，隨著老齡化加劇，未來心腦血管的市場規模會越來越大。對于這一趨勢，企業應該理性看待，行業“黃金期”未必是最佳的企業“切入期”。史立臣表示：“隨著專利藥到期，仿制藥增多，這個市場的競爭會越來越激烈。雖然行業規模在擴大，但整體而言，這個市場到了一個緩慢增長期，市場格局已定，很難有突破”。

　　一位不愿具名的業內人士也對中國經濟網記者表示：“如果出于增加新利潤點的考慮，此時像精華制藥這類企業以西藥切入心腦血管領域是行不通的。除了面對西藥領域的外資巨頭外，中成藥的競爭力也不容忽視”。不過，該人士還表示：“如果從豐富產品線，擴大產業規模角度來看，這次收購無疑順理成章”。（記者 臧允浩）