浙江優創材料科技股份有限公司沖刺創業板，在7月3日成功過會，盡管公司2014年凈利潤同比下滑48%。

　　業績腰斬也能過會？ “確實少見。去年發布的創業板IPO新規降低了對業績增長的要求，但真正業績下滑這么厲害還能成功過會的，印象中這是第一家。” 有投行人士向《金證券》記者指出，由于目前經濟增速下滑，正在排隊的擬上市公司業績下滑可能成為常態。現在看來，只要財務數據真實，充分提示風險，發審委可能會網開一面。

　　去年凈利潤“腰斬”

　　招股書顯示，優創材料2014年實現營業收入7562.01萬元，較2013年下降31.54%，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤1394.90萬元，較2013年減少48.49%。

　　業績下滑的原因，與大客戶采購金額萎縮不無關系。據了解，優創材料主營業務為精細化工中間體及新材料產品的研發、生產和銷售。

　　《金證券》記者注意到，萊姆森公司和索爾維公司是優創材料最大的兩家客戶。2012年以來，優創材料對這兩家大客戶的銷售額，均超過了營業收入40%以上。但優創材料2014年業績驟減，也正是拜這兩大客戶所賜。據悉，萊姆森2013年對優創材料的采購金額為2499.76萬元，2014年則下降為1852.49萬元，下降幅度為25.89%；而索爾維2013年對優創材料的采購金額為2884.19萬元，2014年降至1828.96萬元，降幅高達36.59%。

　　即便大客戶采購額大幅下滑，優創材料對其依賴程度未見緩解。

　　公司2014年對這兩家客戶的銷售額依然占到營收的48.69%，與2013年相比基本持平。

　　值得一提的是，在優創材料發審會上，發審委并未關注公司大客戶依賴，以及業績下滑等情況，反而針對實際控制人吳建龍的其他持股企業、招股書中披露的主要材料（對硝基甲苯和對硝基苯甲酸）數量和金額數據有誤等，進行發問。

　　難道是大股東資產情況比業績下滑更重要？

　　吳建龍的商業版圖

　　《金證券》記者注意到，優創材料實際控制人吳建龍，也是上市公司向日葵(300111)的大股東。目前，吳建龍以43.08%的股權控股優創材料，同時持有向日葵24.72%的股份。

　　而優創材料是浙商吳建龍繼向日葵之后，打造的又一個上市平臺。為集中精力助推優創材料上市，吳建龍2013年便辭任向日葵董事長職務。

　　吳建龍的商業版圖上究竟有多少資產？優創材料招股書顯示，他同時是龍華貿易、龍華房地產、浙江貝得藥業、香港優創等數十家公司的董事長，涉及領域包括新能源、新材料、房地產、生物醫藥及股權投資等多個行業。

　　大股東資產繁多，資金往來就成了一筆“糊涂賬”。《金證券》記者注意到，創優材料與關聯公司之間的往來資金金額巨大，動輒數億元。比如，2012年初優創材料向龍華房地產拆出資金2.51億元，同年又向龍華房產、龍華貿易和倍諾欣貿易三家關聯公司拆出資金2.85億元。公司2012年共向關聯企業拆出資金高達5.36億元。

　　對于頻繁的拆借行為，公司在招股書中解釋稱：控股股東對其控制的公司資金實現統一管理，故發生資金拆借行為。公司與關聯方通過資金拆借達到了提高資金配置效用的目的。資金主要來源于銀行借款。

　　淡化盈利嚴禁造假

　　值得一提的是，優創材料2014年業績接近腰斬還能成功過會，為正在排隊的擬上市公司提供了“借鑒”。

　　“去年發布的創業板IPO新規降低了對業績增長的要求，但真正業績下滑這么厲害還能成功過會的，印象中這是第一家。”有投行人士向《金證券》記者表示，自己手上也有正在排隊的項目業績出現下滑。不過現在看來，只要財務數據真實，充分提示風險，發審委可能會網開一面。

　　2014年5月，證監會正式發布創業板《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》，取消對創業板IPO公司業績連續增長的要求，將財務門檻調低為“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元；或最近一年盈利，最近一年營業收入不少于5000萬元”。

　　而在此之前，創業板上市需滿足“申請人在過去兩年持續盈利，兩年累計利潤不少于人民幣1000萬元，且保持持續增長；或申請人最近一年盈利，利潤不少于人民幣500萬元，營業收入不少于人民幣5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。”

　　在新的創業板IPO審核標準下，業績下滑不再是企業闖關的“死穴”。《金證券》記者梳理發現，此前暴風科技、田中精機、中文在線等公司，均在2013年出現業績下滑。其中，暴風科技與田中精機2013年凈利潤同比下滑幅度甚至超過三成。

　　上述投行人士表示，若是按照以前的創業板上市要求，暴風科技、田中精機、優創材料業績出現下滑，估計會主動撤單無緣發審會了。《金證券》記者采訪中了解到，在最近幾期的保代培訓會上，監管層多次強調嚴禁擬上市公司操縱利潤、業績注水。

　　“監管層的意思是，業績下滑要看情況，如果是所處行業周期性造成的，這種情況就不要緊。”這位投行人士坦言。

　　此前證監會也公開表態，IPO審核以后會逐步淡化盈利能力的判斷，重點轉為信息披露和風險判斷，要求擬上市公司和保薦機構對業績下滑風險做出適當的風險提示。　　□金證券記者 李礫