■包興安

　　8月31日，證監會等四部門聯合發布《關于鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》。《通知》出臺的目的是進一步提高上市公司質量，建立健全投資者回報機制，提升上市公司投資價值，促進資本市場穩定健康發展，推動國有企業改革，增強國有經濟活力。換句話說，此舉意在穩定市場與增強實體經濟信心。

　　首先，兼并重組是企業加強資源整合以及調整優化產業結構的重要途徑，也是增強我國經濟抵御風險能力的有效途徑之一。目前我國經濟仍面臨下行壓力，需采取措施穩增長。通過推動企業兼并重組，能夠有效盤活企業存量資產，提高資產運營效率，能增強企業發展的活力和動力，形成由優勢企業主導的產業發展格局，從而擴大國內需求，實現經濟中高速發展。

　　其次，持續的現金分紅既是股民持續投資的動力，也是上市公司義不容辭的責任。雖然近年來A股不少上市公司實施了現金分紅，并且現金分紅的公司占比不斷增加，但是總體上現金分紅的金額較少，現金分紅的形式大于實質，也有些公司股票分紅中轉增股多于送股，甚至一些公司連續多年沒有分紅。這意味著失衡的現金分紅很難促進投資者形成價值投資觀念，導致市場長期處于投機，市場難以在正常軌道上健康發展。

　　此次監管層的意圖很明確，就是強調現金分紅，并提高分紅比例，這有利于提振投資者信心，對于穩定股市有正面積極的作用。

　　第三，上市公司回購股份，可以提升每股收益水平和股票價值，直接起到穩定股價的作用。《通知》明確，為進一步便利公司適時回購，當股票價格低于每股凈資產，或者市盈率、市凈率任一指標低于同行業上市公司平均水平達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份。總體來說，上市公司回購股份客觀上可以起到穩定市場、恢復投資者信心的作用。

　　總之，這些舉措一方面將進一步深化資本市場改革，完善投資回報機制，通過激發市場的力量為資本市場注入活力，另一方面將間接促進經濟增長。證券日報