新年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩劇烈。多家公私募基金公司表示，2016年可能是一個(gè)寬幅劇烈震蕩的慢牛行情，A股投資機(jī)會(huì)將偏向結(jié)構(gòu)性，同時(shí)，還坦言投資者應(yīng)下調(diào)2016年預(yù)期收益率，年化10-15%的回報(bào)較為合理。

　　預(yù)期收益率料將下行

　　在近日由和訊網(wǎng)主辦、中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心聯(lián)合舉辦的基金新業(yè)態(tài)·第十三屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜基金年會(huì)上，華商基金總經(jīng)理梁永強(qiáng)在進(jìn)行2016年投資策略展望時(shí)稱，今年整個(gè)市場(chǎng)仍是慢牛的趨向，但其中會(huì)呈現(xiàn)寬幅劇烈震蕩的格局。杠桿因素和信息即時(shí)化的傳遞因素會(huì)導(dǎo)致中短期內(nèi)的波動(dòng)非常劇烈；慢牛形成以后會(huì)有上下軌出現(xiàn)，在上下軌之間的波動(dòng)幅度不小。

　　匯添富副總經(jīng)理袁建軍認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)2015年市場(chǎng)的大起大落之后，他預(yù)計(jì)2016年挑戰(zhàn)可能更大，因?yàn)槟壳叭蚶省R率都在發(fā)生很大的變化，而這個(gè)變化可能會(huì)沖擊整個(gè)資本市場(chǎng)今年全年的演變，所以今年行業(yè)整體的預(yù)期收益率可能會(huì)大幅下降。

　　中郵基金任澤松投資工作室負(fù)責(zé)人任澤松說(shuō)，“整體上我們覺(jué)得2016年比前面幾年更難做，前幾年每年都取得了很好的收益。從宏觀上來(lái)說(shuō)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本上處在一個(gè)L型的底部；從流動(dòng)性來(lái)看，流動(dòng)性寬松的邊際效應(yīng)在遞減，尤其在美國(guó)加息的背景下。所以，在這種宏觀經(jīng)濟(jì)比較難、流動(dòng)性寬松也有限，同時(shí)還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的情況下，整個(gè)2016年股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)可能不如前幾年。”

　　他同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還處在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，需要一個(gè)穩(wěn)定的資本市場(chǎng)來(lái)提供創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的環(huán)境。所以，2016年可能是一個(gè)存量資金博弈的行情，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該是偏結(jié)構(gòu)性的，需要從細(xì)分行業(yè)上尋找非常少的一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，而投資者也應(yīng)合理下調(diào)今年的預(yù)期投資收益回報(bào)。

　　股市仍有吸引力

　　基金人士認(rèn)為，2015年的資產(chǎn)配置荒仍將延續(xù)至今年。在這種背景下，債券收益仍在下行，房地產(chǎn)投資回報(bào)未見(jiàn)明顯提升，A股對(duì)于銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資產(chǎn)這個(gè)機(jī)構(gòu)資金而言仍具有一定的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，“部分投資者可適當(dāng)配置美元資產(chǎn)，但相較而言，A股目前整體與高點(diǎn)時(shí)期相比已經(jīng)打了六折，但美股股價(jià)仍調(diào)整不到位，一些海外基金的投資回報(bào)也不會(huì)如前兩年高，從這個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)在買QDII產(chǎn)品或者海外基金的預(yù)期回報(bào)率應(yīng)該沒(méi)有國(guó)內(nèi)基金高，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)A股的指數(shù)基金和股票型基金的吸引力在增加。所以，從配置角度，為了規(guī)避人民幣貶值與美元升值，建議多配一些海外資產(chǎn)；但是從收益率的角度，2016年A股的預(yù)期回報(bào)可能比海外基金的回報(bào)更高一些。”

　　浦銀安盛權(quán)益投資部總監(jiān)吳勇表示，“2016年經(jīng)濟(jì)的基本面與2015年類似，穩(wěn)增長(zhǎng)只是減緩經(jīng)濟(jì)下滑的措施，重點(diǎn)還是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新和新型消費(fèi)等行業(yè)。由于寬松貨幣政策的延續(xù)，市場(chǎng)總體看好，可能結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。當(dāng)然也有一些不確定的因素，如注冊(cè)制的推行、人民幣匯率的波動(dòng)，可能對(duì)市場(chǎng)有階段性影響。我們繼續(xù)看好受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，符合科技創(chuàng)新和新型消費(fèi)方向的行業(yè)，主要有傳媒、軍工、信息服務(wù)、通信、醫(yī)療服務(wù)等。”記者 徐文擎