原標題：監管政策只聞樓梯響 P2P企業上市有夢現實有檻

2014年12月11日對P2P行業來說是一個極為特殊的日子——美國最大的P2P貸款平臺Lending Club在美國納斯達克成功上市，成為全球首個上市的P2P平臺。Lending Club上市首日行情火爆，漲幅高達56.2%，當日市值達到85億美元，以極為亮眼的成績完成了首秀。僅在Lending Club上市幾天后，美國另一家小企業線上借貸平臺OnDeck也成功上市，股價當天飆升40%。

連續兩家P2P平臺上市，也讓國內的P2P平臺開始躍躍欲試，想一嘗IPO的滋味。事實上，確實有平臺已經有所籌謀。去年年中時，拍拍貸、紅嶺創投等平臺便發出打算上市的聲音，年底時又有分析指出陸金所將分拆上市，近期易通貸CEO康文也表示將在今年加快新三板上市進程。據記者了解，有近10多家網貸平臺提出上市計劃，但真正有眉目的也就四五家。

但是在當前的市場環境下，國內P2P平臺是否具備成熟的時機和條件呢？網貸天眼副總裁袁濤在接受《證券日報》記者采訪時談道，“目前國內尚未發布監管細則，上市存在較大的法律定位不確定性，因此上市也存在巨大的不確定性。而且，整個行業還是在向上發展，市場增長潛力巨大，目前階段上市面臨如何估值的難題。”

國內近10家平臺有意上市

P2P網貸行業在經過2013年的野蠻生長后，在2014年也持續爆發。據網貸之家數據顯示，截至2014年底網貸運營平臺數量已經達到1575家，而2013年底運營平臺數量為800家，平臺數量增幅達96.88%。但是運營平臺數量猛增的同時，問題平臺也不斷涌現。去年1月份至7月份每月有9家問題平臺出現，進入8月份后問題平臺數量明顯增多，尤其是12月份問題平臺數量更是高達92家，超過2013年全年問題平臺的總和。年內接連發生的“紅嶺創投億元壞賬”、“貸幫千萬元預期不兜底”等事件的發生也使得投資者人心惶惶，P2P網貸市場隨之進入“嚴冬”。

在如此境況下，Lending Club和OnDeck的相繼上市無疑給國內的P2P網貸市場打了一劑強心針，飆升的股價及市值也似乎讓P2P網貸業同行有了新的征途。“Lending Club的上市對國內網貸行業或想上市的P2P公司的影響還是在于資本市場的認可及對行業注入的新的努力方向或信心”，袁濤說道。

事實上，國內的一些P2P平臺對上市也早已有所籌謀。比如，去年年中時，拍拍貸的市場負責人就表示“未來2年-3年內會上市，也可能最快一兩年就會上市”；在去年12月份，市場上有消息稱陸金所引進戰略投資者摩根斯坦利，估值達100億美元，分析稱這傳遞出陸金所將分拆上市的信號；易通貸CEO康文也在近期透露將在今年繼續籌備IPO，加快新三板上市的進程。

“企業想上市可以理解”，中投顧問金融行業研究員邊曉喻對記者分析國內P2P平臺紛紛劍指IPO的原因，“一是可以籌集資金，擴大規模；二是可以很大地提升知名度”。同時，她認為國內P2P企業自身也存在上市的優勢。“目前行業得到資本青睞，企業暫時不缺錢，盈利能力和發展預期良好”。

那么，Lending Club的上市是否有國內P2P平臺值得借鑒的地方呢？在袁濤看來，Lending Club發展曾遇到各種問題，這也是目前國內網貸行業創業者正在經歷的，“或者我們面臨的更加艱難，因此Lending Club雖然成功上市，但我們創業者依然不能夠小覷在行業發展中的巨大風險，做好理財人、監管部門的溝通工作，是我們需要借鑒的。”

現階段上市時機不成熟

雖然多家P2P平臺表示有上市的意愿，但卻是“只聽雷聲不見雨點”，并沒有過多公布進展情況。這是否透露出了“前方有阻力而進展緩慢”的訊息？若是如此，那么更值得思考的就是，在目前的市場環境下，國內P2P企業是否具備成熟的上市時機和上市條件？

邊曉喻對記者表示，國內網貸企業想要上市，首先需要滿足證監會關于公司信息披露的相關要求，要求企業完善內部財務管理和企業管理，達到上市的條件。“因此，網貸企業想要上市必須自身組織結構清晰、經營運作模式合法，如果存在灰色地帶恐怕難以成功上市，企業也不會輕易嘗試上市。”

并且，她表示，我國網貸行業迅速發展，相應的法律法規以及監管條文也不斷完善，市場對其認知度也越來越高，且因為國內金融市場存在壟斷現象，資本市場效率有待提高，網貸行業未來還有很大的發展空間，“但是網貸企業想上市條件還不成熟，一是不少網貸平臺不是純借貸信息平臺，自身設有資金池，徘徊在非法集資的邊緣；二是整體市場環境還不成熟，法律法規和行業秩序還不夠完善，現在談上市為時尚早。”

“Lending Club不僅僅是得到了市場的認可，也是企業和監管部門溝通后有明確法定定位的認可”，袁濤說道。“上市不僅僅要上市報表，也要看監管部門或條例是否支持和清晰，明確責權。目前國內尚未發布監管細則，上市存在較大的法律不確定性，因此上市也存在巨大的不確定性。而且，整合行業還是在向上發展，市場增長潛力巨大，目前階段上市并不能夠拿一個好的估值。”

不過，雖然國內P2P企業上市道阻且長，但是邊曉喻認為如果國內網貸企業上市，將會促進行業的健康發展。“P2P企業能夠上市必然在行業內起示范效應，同時也說明行業發展秩序得到改善。作為互聯網金融的一部分，網貸平臺若成功上市無疑是對互聯網金融大力贊賞，說明互聯網金融的生命力，當然也對傳統金融提出更大的挑戰。”