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CPI跌破1%通縮來襲 貨幣政策如何應對

2015-02-11 17:10:01

來源:騰訊財經

   2月10日,國家統計局發布數據顯示,1月份全國居民消費價格指數(CPI)環比上漲0.3%,同比上漲0.8%;工業生產者出廠價格指數(PPI)環比下降1.1%,同比下降4.3%。其中CPI同比漲幅比上月大幅回落0.7個百分點,自2009年12月以來首次跌入1%以下。有分析師表示,持續低迷的物價指數令市場對通縮風險的擔憂情緒有所上升,因此呼吁央行加快降息節奏的聲音又起。

 
  而央行同日發布的《2014年第四季度中國貨幣政策執行報告》亦對價格漲幅下行表示了關注,稱物價回落可能對市場預期和經濟主體行為產生一定影響,需要全面客觀看待,并密切監測未來可能的變化,在應對上區別對待、抓住重點、多措并舉、統籌兼顧。
 
  通縮來了么?
 
  統計局數據顯示,1月份PPI同比負增長4.3%,跌幅比上個月擴大1個百分點,已經連續35個月負增長,創自2009年11月以來的最大跌幅。有觀點認為,CPI和PPI離通縮區間僅一步之遙,必須引起關注。
 
  中國民生銀行首席研究員溫彬向《第一財經日報》表示,在外需不振、內需乏力的背景下,今年1月CPI和PPI走勢低于市場預期,通貨緊縮日趨明顯。而中國銀行國際金融研究所副所長宗良則向《第一財經日報》表示:“就目前的數據看來,的確存在通貨緊縮的壓力和風險,但目前還沒有進入通縮階段,CPI偏低值得持續關注。”
 
  溫彬說:“全球大宗商品價格低迷以及國內產能過剩壓力持續,PPI創本輪下跌以來最大跌幅。PPI連續35個月的負增長對下游產品價格產生下拉作用,再加上近期豬肉等價格下跌,食品價格同比僅增長1.1%,創下2009年9月以來新低,帶動CPI進入‘1’時代。”
 
  來自交銀的研究報告則稱,1月份CPI大幅回落,是由于去年春節在1月份,去年1月份食品價格環比漲幅達到2.4%的年內最高,抬高了今年1月份的對比基數,導致今年1月食品價格同比漲幅大幅回落;其次,今年1月氣溫比往年偏高,鮮菜、鮮果價格同比回落;豬肉價格環比下降1.4%,連續4個月環比下跌,同比跌幅達到5.3%。非食品價格同比上漲0.6%,是自2010年2月以來最低值,主要是受到油價持續下跌的影響。
 
  此外,交銀報告稱,PPI跌幅擴大,內需疲弱和輸入型通縮加重是主要原因。一方面國內工業領域產能過剩壓力仍然較大,內需疲弱導致對主要生產資料需求減弱;另一方面國際大宗商品供大于求狀態短期內難以轉變,輸入性通縮壓力持續積累。
 
  “預計春節因素難以顯著推升物價,近期CPI同比增速仍將低位運行。PPI負增長態勢仍將延續,工業通縮成為經濟運行面臨的風險之一,已經并將進一步對經濟增長帶來負面影響,需要引起關注并加以有效應對。”交銀研報預測稱。
 
  而央行在上述報告中表示,展望未來一段時期,外需恐難有大的改觀,國內經濟尚處三期疊加階段,經濟結構調整過程中下行壓力仍然較大,加之國際大宗商品價格可能維持低位,都對未來物價形成影響。而經過前期較快上漲,目前居民對物價的感受依然較強,物價預期還不很穩定。
 
  去年11月以來,國際油價大幅下降,拉低了國內燃料價格。有市場觀點認為,大宗商品價格下跌與實體經濟疲弱導致通縮壓力大幅攀升。
 
  貨幣政策怎么辦?
 
  有些市場人士認為,目前經濟下行導致通縮壓力加大,貨幣政策的空間很大,未來央行應加快降息節奏,以刺激消費與需求。

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