盛融在線董事長劉志軍在自己網(wǎng)站上發(fā)表的一封公開信揭開了潘多拉的盒子。
2月11日，盛融在線發(fā)布公告承認平臺資金緊張，并做出了限額提現(xiàn)的說明。這家成立4年多的P2P平臺，累計成交額已有165億元，目前待收貸款余額超過9億元，涉及10萬多投資人。
年關難過，P2P的流動性問題正在壓倒越來越多的平臺。而值得注意的是，這一波風險已經(jīng)從籍籍無名的小平臺向成立2年以上的中型平臺蔓延。就在上個月，另外一家位于北京的里外貸也出現(xiàn)資金鏈斷裂，涉及待收本息9.34億元。
盛融在線、里外貸的事件并非偶然。
隨著今年宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的情況還將加劇。與此同時，受監(jiān)管政策落地在即、P2P行業(yè)增長放緩、股市分流資金等因素影響，2015年P2P行業(yè)的大環(huán)境正在改變，而由此引發(fā)的流動性風險可能會成為這場風暴的根源。
P2P的流動性大考
先來了解一下，2015年P2P借貸行業(yè)的大環(huán)境究竟發(fā)生了什么變化。
據(jù)零壹財經(jīng)估算，國內(nèi)P2P借貸行業(yè)2014全年的交易規(guī)模約為2500億～3000億元，是2013年1100億元的2～3倍。如果加上大量難以統(tǒng)計的線下平臺、通道型業(yè)務，整體交易規(guī)模可能超過4000億元，貸款余額超過1500億元。
但另一組數(shù)據(jù)顯示，在2013年之前，因平臺數(shù)目、資金需求有限，網(wǎng)絡資金的供給相對充沛。但2013年開始，大量平臺涌現(xiàn)，各類金融資產(chǎn)紛紛借助網(wǎng)絡渠道進行銷售，而P2P投資用戶數(shù)量并未等比例上升，網(wǎng)絡資金的供應開始短缺。
這一狀況在2014年越發(fā)嚴重。據(jù)零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東介紹，目前國內(nèi)P2P借貸投資用戶量大致在200萬人，較之去年增長不足一倍，遠不及交易規(guī)模的增速，人均年度累計投資額超過10萬元。
“池子在快速擴大，但池里的水卻沒有等比例地增加。”某P2P借貸平臺合伙人認為，一個健康的發(fā)展方式應該是交易規(guī)模的增速與市場參與者的增速相當，但當前投資人的增速顯然遠低于行業(yè)的發(fā)展速度。
當然，投資人和資金增速的放緩已經(jīng)引發(fā)了另一個問題：那就是獲取交易客戶成本的提升。目前，不少平臺的獲客成本平均高達300～500元，而這個數(shù)字還在隨著競爭的加劇而增加。如此高額的成本投入也在拖垮越來越多的平臺。
綜合來看，筆者認為，盡管中國P2P借貸市場前景廣闊，但未來的增長態(tài)勢會逐漸回歸理性，過去空白市場帶來的增長紅利正在消退。在此背景下，經(jīng)過了增長高峰的P2P借貸行業(yè)正進入市場格局重塑的過程。
在此背景下，進入2015年，中國的P2P借貸平臺除了要面對行業(yè)增速放緩而帶來的整體流動性緊張外，行業(yè)內(nèi)部兩極分化格局的加劇也將引發(fā)資金的重新分配，進而導致部分平臺的資金短缺問題更加嚴重。
網(wǎng)貸天眼提供的資料顯示，按照慣例，P2P借貸平臺的資金兌付主要集中在1月中下旬到2月中旬。再加上受到年末資金來源緊張的影響，2015年1月行業(yè)整體成交額下降明顯。
但值得注意的是，人人貸、宜人貸和積木盒子等知名度較高的平臺成交額卻出現(xiàn)顯著增長。網(wǎng)貸天眼認為，行業(yè)資金已經(jīng)出現(xiàn)投資人向信賴度較高的平臺聚集的現(xiàn)象。這也意味著，那些不規(guī)范、風險高的平臺流動性問題會加速暴露。
當然，還有就是監(jiān)管政策落地漸近、股市走強分流資金也對P2P借貸行業(yè)帶來的一些影響，在此就不贅述了。
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