現(xiàn)代制藥近日一紙定增項(xiàng)目未獲證監(jiān)會(huì)審核通過的公告，使這家受到諸多機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司掀起了波瀾，而對(duì)于定增預(yù)案中所公布的參與者之一——財(cái)通基金某專戶產(chǎn)品而言，接下來是走是留也是一個(gè)問題。
市場(chǎng)回暖使上市公司再融資預(yù)案絡(luò)繹不絕，在又一輪非公開發(fā)行熱潮之中，巨大的盈利空間使這一細(xì)分市場(chǎng)成為多家基金公司專戶產(chǎn)品角逐的投資戰(zhàn)場(chǎng)。龐大的定向增發(fā)隊(duì)伍中，依各家公司情況不同，時(shí)不時(shí)還會(huì)有波瀾涌動(dòng)，但這些機(jī)構(gòu)依然“戀戀風(fēng)塵”。
定增項(xiàng)目遭遇“黑天鵝”
現(xiàn)代制藥日前發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行A股申請(qǐng)未獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過，此事讓市場(chǎng)頗為意外，接下來的幾個(gè)交易日其股價(jià)放量大幅下跌。實(shí)際上，這家集醫(yī)藥、小盤、國企改革等多重有利概念于一體的公司早已受到諸多機(jī)構(gòu)追捧，從其2014年三季報(bào)來看，流通股股東中盤踞著社保基金四一八組合、中歐中小盤、中郵核心優(yōu)選、農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題、交銀施羅德藍(lán)籌等多路資金，而且自2014年5月現(xiàn)代制藥最早公布定增預(yù)案以來，目前的股價(jià)無論就二級(jí)市場(chǎng)上的潛伏者，還是就定向增發(fā)的參與者而言，都已浮盈巨大。
相比起二級(jí)市場(chǎng)的投資者，欲真金白銀拿出4億元現(xiàn)金參與現(xiàn)代制藥非公開發(fā)行的財(cái)通基金-富春77號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃，其背后的資金委托人或許更面臨著重要選擇：在不確定性面前是立定還是抽身？畢竟，從公司披露的預(yù)案來看，本次發(fā)行股票的限售期將為36個(gè)月，而77號(hào)資管計(jì)劃背后也只有單一的客戶，無論從金額還是限售期及客戶情況來看，相較短期投資都需更謹(jǐn)慎。
“一般這種三年期的定增項(xiàng)目，參與者都是戰(zhàn)略投資，而且也不像鎖定期為一年的定向增發(fā)那樣，是先公布發(fā)行預(yù)案后再向各路機(jī)構(gòu)詢價(jià)，隨后確定發(fā)行價(jià)。三年期的定向增發(fā)，參與者往往都是提前商議確定了的，一般只有寥寥幾家，都是意在戰(zhàn)略投資，與上市公司、上市公司股東肯定是有了深度接觸和了解的，因此當(dāng)他們公布預(yù)案時(shí)，增發(fā)對(duì)象、發(fā)行價(jià)會(huì)隨著預(yù)案一起同時(shí)公布。”對(duì)定向增發(fā)業(yè)務(wù)較為了解的資深證券從業(yè)人士日前向記者介紹，根據(jù)目前的規(guī)定，投入三年期定向增發(fā)項(xiàng)目的基金專戶產(chǎn)品目前還不允許有優(yōu)先、劣后等分層設(shè)計(jì)，因此在投資上也無法擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)、收益的空間。
從現(xiàn)代制藥的情況來看，該公司經(jīng)修訂后的發(fā)行預(yù)案為擬向中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國醫(yī)藥工業(yè)研究總院、上海浦東科技投資有限公司和財(cái)通基金以14.62元的價(jià)格定向增發(fā)1.03億股股票，其中國藥集團(tuán)、醫(yī)工總院和浦東科投均是現(xiàn)代制藥的關(guān)聯(lián)方，而財(cái)通基金則是通過其管理的富春77號(hào)資管計(jì)劃出資4億元來認(rèn)購其中2735.98萬股。根據(jù)公開資料，這一資管計(jì)劃（基金專戶產(chǎn)品）的委托人為華鑫信托旗下一資金信托，其后的出資人為上海一家資產(chǎn)管理公司。現(xiàn)代制藥在發(fā)行預(yù)案中則披露，本次發(fā)行募集資金總額為15.10億元，將用于償還公司債務(wù)和補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
由于公司公告未作披露，現(xiàn)代制藥定增方案被否的原因不得而知。對(duì)此，市場(chǎng)有言論認(rèn)為，財(cái)通基金資管計(jì)劃的資金尚未到位或是導(dǎo)火索，但這一說法卻被一些業(yè)內(nèi)人士予以否定。有對(duì)目前定增業(yè)務(wù)較為熟悉的人士告訴中國證券報(bào)記者，對(duì)于三年期的定增項(xiàng)目而言，目前監(jiān)管部門并未要求參與各方在預(yù)案審批之前就資金到位，而且在上市公司發(fā)布預(yù)案之前，其應(yīng)該已經(jīng)與意向中的定增對(duì)象簽訂了《認(rèn)購協(xié)議》，后者可能也交納一定數(shù)額的保證金。
“也就是說，只要定向增發(fā)方案獲通過，屆時(shí)這些基金公司的客戶再向基金公司打款，使相應(yīng)的專戶產(chǎn)品得以設(shè)立就行。”上述人士說，如果財(cái)通基金專戶產(chǎn)品在參與定增的環(huán)節(jié)上一切有序、到位，且沒有其他問題的話，則被否的原因，或與其他定增對(duì)象有關(guān)。
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