12月13日，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會在北京召開《可持續(xù)金融共同分類目錄（CGT）》專家組第五次會議。會議圍繞CGT從2022版向2024版的切換安排、多邊可持續(xù)金融共同分類目錄（MCGT）的使用定位、貼標(biāo)機(jī)制優(yōu)化以及銀行端產(chǎn)品納入等議題進(jìn)行了交流。來自中國人民銀行研究局、中國外匯交易中心、上海證券交易所、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、第三方機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)及國際金融機(jī)構(gòu)等20余名代表參會。

　　會上，專家組組長、外匯交易中心徐蘇江介紹了專家組今年以來的工作進(jìn)展，包括CGT貼標(biāo)在綠色債券市場中的應(yīng)用情況，以及圍繞CGT逐步形成的投資工具和市場實(shí)踐。截至11月末，專家組已評估并發(fā)布29個批次的CGT貼標(biāo)綠色債券清單。在約490只貼標(biāo)債券中，尚有288只處于存續(xù)期，發(fā)行規(guī)模約3300億元人民幣。非金融機(jī)構(gòu)在發(fā)行階段主動尋求CGT貼標(biāo)的比例，已從初期約10%顯著提升至10月的92%?；谝奄N標(biāo)的CGT債券，目前已有多家機(jī)構(gòu)推出相關(guān)投資工具和產(chǎn)品。

　　會議還就銀行在推動CGT市場發(fā)展中的作用進(jìn)行了交流。摩根資產(chǎn)管理（中國）和中國郵儲銀行代表分享了將CGT引入銀行端產(chǎn)品的探索經(jīng)驗(yàn)，并介紹了在產(chǎn)品設(shè)計、跨境銷售及配套支持機(jī)制方面的實(shí)踐與挑戰(zhàn)。

　　在專家組成員構(gòu)成和工作機(jī)制方面，由于晨星業(yè)務(wù)調(diào)整，無法繼續(xù)承擔(dān)專家組相關(guān)工作，會議同意遠(yuǎn)東資信加入專家組，并歡迎更多符合條件的機(jī)構(gòu)申請加入。此外，上海證券交易所將加入專家組，未來將與外匯交易中心協(xié)同推進(jìn)交易所存量綠色債券納入貼標(biāo)工作。

　　在討論環(huán)節(jié)，與會者圍繞提升發(fā)行人對CGT貼標(biāo)價值的認(rèn)知、金融債貼標(biāo)面臨的現(xiàn)實(shí)約束，以及CGT貼標(biāo)對債券定價影響等問題進(jìn)行了交流。與會專家認(rèn)為，可通過向發(fā)行人發(fā)放貼標(biāo)證書、設(shè)立獎項(xiàng)或在相關(guān)會議和論壇中進(jìn)行集中展示等方式，實(shí)現(xiàn)對債券發(fā)行人的直接觸達(dá)，提升其對 CGT 貼標(biāo)價值的認(rèn)知與認(rèn)可。此外，與會專家還分享了最新學(xué)術(shù)研究，發(fā)現(xiàn)CGT 貼標(biāo)綠債在利差方面具有明顯優(yōu)勢，其中存量貼標(biāo)綠債的利差優(yōu)勢約為 6 個基點(diǎn)，發(fā)行階段貼標(biāo)的綠債利差優(yōu)勢約為 11 個基點(diǎn)，為市場推廣提供了量化依據(jù)。

　　綠金委主任馬駿在總結(jié)中明確了下一階段工作方向，包括：

　　一是擴(kuò)大貼標(biāo)對象，推進(jìn)交易所市場納入 CGT 貼標(biāo)體系，并推動外匯交易中心與上交所盡快形成具體實(shí)施方案；

　　二是有序切換貼標(biāo)版本，新增貼標(biāo)全面切換至 CGT 2024 版；同時對 MCGT 采取“低頻、內(nèi)部貼標(biāo)”的方式積累數(shù)據(jù)，為未來全球數(shù)據(jù)庫建設(shè)等應(yīng)用奠定基礎(chǔ)；

　　三是保持“標(biāo)簽激勵”屬性，國內(nèi)綠債發(fā)行時貼標(biāo)CGT/MCGT的工作不宜追求過高覆蓋率，以避免稀釋綠色溢價與激勵機(jī)制，并應(yīng)防范洗綠風(fēng)險；

　　四是強(qiáng)化信息披露與聲明邊界，明確“貼 CGT/MCGT 標(biāo)簽并不等同于自動滿足任一司法轄區(qū)綠色分類目錄的全部要求”，防止誤導(dǎo)性宣傳；用CGT/MCGT 貼標(biāo)發(fā)債時應(yīng)與國際資本市場協(xié)會（ICMA）《綠色債券原則》和國內(nèi)《綠色債券原則》等規(guī)則協(xié)同使用，遵循“無重大損害原則”，降低國際合規(guī)風(fēng)險；

　　五是突出跨境應(yīng)用重點(diǎn)，在熊貓債、點(diǎn)心債、自貿(mào)區(qū)離岸債等跨境融資場景中優(yōu)先推動 MCGT應(yīng)用，并爭取在中國與英國、澳大利亞、新西蘭、巴西等雙邊合作機(jī)制中納入相關(guān)成果與政策承諾。