專題：2025年深圳香蜜湖金融年會

　　文/新浪財經香港站 趙嵐

　　中國人民大學原副校長、國家金融研究院院長、國家一級教授吳曉求，在 “深圳香蜜湖金融年會”中發(fā)表主題演講時指出，經濟發(fā)展需摒棄“短視”思維，“投資于人” 、“投資于基礎理論”至關重要。

　　吳曉求認為，基礎科研、自主創(chuàng)新是經濟社會可持續(xù)發(fā)展的關鍵動力。財政資源不能僅聚焦于短期盈利項目，而應該優(yōu)先給予基礎科研等投向更具長遠價值的領域。

　　吳曉求認為，在“十五五”框架下，建設現(xiàn)代化國家有“經濟發(fā)達”與“社會文明”兩個要素。經濟發(fā)達的衡量標準有較為清晰的量化指標，如人均GDP超過15000美元可被列入發(fā)達國家；而“社會文明”方面，吳曉求重點指出“完善的法制”以及“具有激勵功能的制度”的作用。

　　吳曉求表示，“制度或比知識更重要”，完善的制度能明確發(fā)展邊界、保障發(fā)展收益，讓市場主體更安心地投入生產、積極創(chuàng)新；反之，頻繁的政策變動會滋生市場的投機心理，形成套利氛圍，阻礙長遠發(fā)展， “套利本身是中性詞，但當一個社會普遍陷入套利邏輯，就會偏離正常發(fā)展軌道。”

　　金融或有與科技并列的重要作用

　　吳曉求認為，金融具有與科技并列的重要作用，金融是國家現(xiàn)代化進程中不可或缺的關鍵力量。他指出，部分人對金融的認知存在局限，忽視了金融在技術轉化中的推動作用。“一項技術發(fā)明并非天然能轉化為新產品、新產業(yè)，必須依靠現(xiàn)代金融完成孵化。”

　　現(xiàn)代金融具備兩大核心能力，一是價值發(fā)現(xiàn)，即資金能夠判斷某種技術的應用場景與發(fā)展空間；二是風險分散，即在技術向產業(yè)轉化的過程中，資金能通過合理配置分散風險。

　　在此基礎上，吳曉求拆解了金融的五大功能。

　　其一，支付清算功能。吳曉求指出，金融是社會經濟與貿易活動的核心媒介，能夠顯著提升經濟與貿易效率。以移動支付為例，支付方式的透明化是中國金融的重大進步。 “早前市場擔憂支付透明化可能影響金融安全，但實踐證明，移動支付等新型支付方式，不僅不會威脅金融安全，反而突破了傳統(tǒng)支付的時空約束，大幅提升了經濟運行與貿易效率。”

　　第二，定價與資源配置功能。吳曉求認為，定價是資源配置的前提，盲目投資無法實現(xiàn)資源的高效利用，而金融活動能夠以精準的定價，判斷某項事物的投資價值。這一功能主要通過間接融資和直接融資實現(xiàn)。間接融資即通過商業(yè)銀行等金融中介完成資金與投資的轉化；直接融資是通過市場實現(xiàn)資金供求雙方的直接匹配。吳曉求強調，未來直接融資的作用將愈發(fā)重要。

　　第三，風險管控與對沖功能。吳曉求指出，在開放的經濟環(huán)境下，各類風險因素逐漸增加，金融的核心作用之一便是構建風險對沖機制。“為了穩(wěn)定投資環(huán)境、吸引外商投資必須創(chuàng)造一系列風險對沖工具，管控各類風險。” 他同時指出，由于實體經濟與居民需求始終處于動態(tài)變化中，因此高質量的金融服務，既要滿足企業(yè)多樣化融資需求，也要適配居民多元化財富管理與便捷支付需求。

　　第四，推動產業(yè)升級演變與滿足社會財富管理需求。吳曉求表示，金融必須發(fā)力創(chuàng)造多元化金融資產，形成覆蓋低風險低收益、高風險高收益及中間過渡階段的完整資產序列，以匹配不同投資者需求。同時，創(chuàng)造金融產品不應將風險“妖魔化”，只要新功能可以覆蓋新產生的風險，不擴大原有風險，便是合理的創(chuàng)新。“就像利潤能夠覆蓋成本的借貸才具備可行性一樣，功能覆蓋風險的金融創(chuàng)新才具有價值，完全無風險的創(chuàng)新并不現(xiàn)實。”

　　第五，創(chuàng)造多元化流動性功能。吳曉求認為，金融所創(chuàng)造的流動性包括貨幣流動性與資產流動性。其中，貨幣流動性能夠保障經濟社會的正常運轉與存量資產的平穩(wěn)運行；資產流動性則能增加社會優(yōu)質資產，增加社會資源總量。即能助力經濟發(fā)展，也為居民資產配置提供更多選擇。