臨近年末，A股波動(dòng)加大，但機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度未減。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月21日，本月內(nèi)至少已有472家A股上市公司接受了機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，機(jī)構(gòu)關(guān)注度排名前十（以調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)為準(zhǔn)）的上市公司分布在計(jì)算機(jī)設(shè)備和附件、集成電路、汽車制造、石油天然氣設(shè)備與服務(wù)、工業(yè)機(jī)械、電氣部件與設(shè)備、醫(yī)藥等行業(yè)，這些公司大多為Wind新質(zhì)生產(chǎn)力概念股。
受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，機(jī)構(gòu)調(diào)研邏輯正在轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性與技術(shù)迭代潛力”雙輪驅(qū)動(dòng)，更加注重企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的契合度。
扎堆調(diào)研新質(zhì)生產(chǎn)力
近期，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的調(diào)研持續(xù)圍繞科技主線展開。部分“含科量”較高的上市公司，往往會(huì)吸引券商、公募基金、私募基金、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。
Wind數(shù)據(jù)顯示，12月1日—12月21日，中科曙光、海光信息、長(zhǎng)安汽車、杰瑞股份、博盈特焊至少獲得了365家、365家、227家、221家、139家機(jī)構(gòu)調(diào)研，為機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度排名前五的上市公司。
同時(shí)，調(diào)研一品紅、偉創(chuàng)電氣、廣聯(lián)航空、華通線纜的機(jī)構(gòu)數(shù)量均超過100家，分別為：119家、112家、102家、101家；調(diào)研熱度排在第十位的佐力藥業(yè)獲得95家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
此外，調(diào)研超捷股份、奧比中光-UW、天華新能、偉測(cè)科技的機(jī)構(gòu)數(shù)量則位于73家—77家區(qū)間。
從行業(yè)分布來看，上述被調(diào)研的14家上市公司主要分布在集成電路、計(jì)算機(jī)設(shè)備和附件、電氣部件與設(shè)備行業(yè)、汽車制造、醫(yī)藥生物行業(yè)、工業(yè)機(jī)械、航天航空等行業(yè)。
并且，大多數(shù)企業(yè)具備科技屬性，被納入了Wind新質(zhì)生產(chǎn)力綜合指數(shù)。其中，機(jī)器人概念股奧比中光-UW、半導(dǎo)體個(gè)股偉測(cè)科技、汽車零部件制造商超捷股份還被納入了Wind專精特新“小巨人”指數(shù)。
“機(jī)構(gòu)的調(diào)研偏好，傾向于業(yè)績(jī)確定性與技術(shù)壁壘并重，尤其青睞在半導(dǎo)體、AI算力、人形機(jī)器人、商業(yè)航天、高端醫(yī)療等賽道具備核心專利、自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，以及能突破海外市場(chǎng)壁壘、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。”安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖談道。
整體而言，政策明確鼓勵(lì)的硬科技賽道成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康向記者指出，近期政策紅利持續(xù)釋放。“十五五”規(guī)劃建議對(duì)“加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”作出戰(zhàn)略部署，明確提出“推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”。此外，中試平臺(tái)建設(shè)等配套政策密集出臺(tái)，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了清晰的政策指引和實(shí)質(zhì)性支持。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)端呈現(xiàn)多點(diǎn)開花態(tài)勢(shì)，AI硬件、商業(yè)航天、人形機(jī)器人等領(lǐng)域技術(shù)迭代明顯提速，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，為投資標(biāo)的提供了扎實(shí)的業(yè)績(jī)支撐。
“年末機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)布局跨年行情及2026年投資主線，具備技術(shù)壁壘、業(yè)績(jī)路徑清晰的硬科技標(biāo)的成為資金追逐的‘確定性’方向。新質(zhì)生產(chǎn)力契合這一邏輯，因此調(diào)研熱度持續(xù)升溫。”朱潤(rùn)康表示。
具體到調(diào)研過程，企業(yè)核心技術(shù)壁壘構(gòu)建、海外市場(chǎng)拓展能力成為機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注的核心議題。
例如，在最近一次調(diào)研活動(dòng)中，杰瑞股份介紹了公司北美燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電設(shè)備業(yè)務(wù)的相關(guān)情況；偉創(chuàng)電氣被問及“公司目前在機(jī)器人領(lǐng)域的進(jìn)展情況、海外市場(chǎng)的拓展情況及未來策略”等。
劉巖認(rèn)為，機(jī)構(gòu)調(diào)研邏輯正在轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性與技術(shù)迭代潛力雙輪驅(qū)動(dòng)，更加注重企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的契合度。
布局線索浮現(xiàn)
從機(jī)構(gòu)端看，12月以來，公募基金、私募基金、券商的調(diào)研活動(dòng)較為頻繁。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，12月1日—12月22日，調(diào)研中科曙光的證券公司、公募基金公司、私募基金公司分別有47家、78家、141家；調(diào)研杰瑞股份的證券公司、公募基金公司、私募基金公司分別有64家、69家、41家。
一些頭部私募基金同一天調(diào)研了多家上市公司。例如，12月9日，淡水泉投資調(diào)研了科陸電子、勝宏科技、恒輝安防等上市公司；12月16日，重陽投資調(diào)研了上海萊士、中信出版和華利集團(tuán)。
多位受訪人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研方向或能反映出其對(duì)2026年結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)判。
朱潤(rùn)康表示，具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、符合政策導(dǎo)向的成長(zhǎng)性資產(chǎn)有望成為市場(chǎng)主線。機(jī)構(gòu)正通過密集調(diào)研為跨年行情及明年一季度布局儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
劉巖指出，機(jī)構(gòu)年末的調(diào)研兼具業(yè)績(jī)驗(yàn)證與前瞻布局雙重目的，預(yù)示2026年A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將圍繞科技創(chuàng)新突破、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力提升三大方向深度展開，技術(shù)自主可控與業(yè)績(jī)可持續(xù)性將成為篩選標(biāo)的的核心標(biāo)尺。
展望2026年，劉巖透露，其所在機(jī)構(gòu)將聚焦國(guó)產(chǎn)芯片、人工智能、人形機(jī)器人、電力設(shè)備、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈五大核心領(lǐng)域。這些賽道深度契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展導(dǎo)向與國(guó)產(chǎn)替代戰(zhàn)略主線，有望受益于政策對(duì)硬科技的傾斜，又具備技術(shù)迭代持續(xù)驅(qū)動(dòng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的核心優(yōu)勢(shì)。
華安基金聯(lián)席首席權(quán)益投資官胡宜斌表示看好兩大方向：第一，成長(zhǎng)方向，關(guān)注PCB、光通信等海外算力板塊，國(guó)產(chǎn)算力、國(guó)產(chǎn)軟件和應(yīng)用等自主創(chuàng)新方向，AI應(yīng)用及部分創(chuàng)新藥公司；第二，消費(fèi)、周期類方向，包括有價(jià)格彈性的“反內(nèi)卷”品種、具備股息率保護(hù)的壟斷型周期品種、非銀金融板塊；以及Z世代新消費(fèi)、平價(jià)消費(fèi)，以及教育、游戲、電商等領(lǐng)域。