專題：“業績為王”時代來了，時隔三年公募績效迎重大改革！近千名基金經理面臨“降薪”

　　近期《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》（下稱《指引》）面向行業征求意見，引發熱議。

　　指引中，對基金公司給股東的分紅約束進行規定。指引要求，基金公司應據基金產品中長期業績和投資者盈虧情況，審慎確定分紅頻率與分紅比例。對于過去三年基金產品業績不佳、投資者虧損較大的，應當適當降低分紅頻率與分紅比例。

　　根據廣發證券2024年報數據，廣發基金營業收入72.60億元，凈利潤20.00億元。廣發證券持有廣發基金54.53%的股權，獲得了4.61億元的分紅。即廣發基金給股東的分紅總額為8.46億元，分紅率為42.30%。

　　依此類推，近十年（從2015到2024），廣發基金累計凈利潤147.70億元，累計給股東分紅67.42億元。近十年廣發證券累計從廣發基金獲得分紅37.88億元。

　　實施股權激勵后分紅比例顯著上升，員工持股5年獲分紅6億元

　　值得注意的是，2015年至2019年期間，廣發基金對股東分紅率在30%以內，最高的一年為2018年的27.94%。到2020年，員工持股實施后，分紅率顯著提升，并且在2021年廣發基金對股東的分紅率80.69%，達到近十年最高點。

　　回顧此前，2020年12月，廣發基金員工持股獲批，員工持股平臺公司為嘉裕元、嘉裕祥、嘉裕禾、嘉裕泓、嘉裕富（珠海）股權投資合伙企業（有限合伙）五家企業，持股比例分別為3.87%、2.23%、1.55%、1.19%、1.16%，合計達到10%。股權激勵對象或超過百人，涉及廣發基金多位高管、投研人員，以及各大部門核心骨干等。

　　根據測算，2020年2024年期間，廣發基金累計給股東分紅62.34億元，其中廣發證券獲得35.28億元，員工持股分得6.47億元。過去五年整體來看，廣發基金對股東分紅率59.3%，顯著高于過去十年整體分紅率水平。

　　近三年半數產品跑輸基準

　　業績方面，Wind數據顯示，從2022至2024完整三年來看，廣發基金旗下289只基金產品中（只含主代碼），183只產品虧損，占比63%；189只產品跑輸基準，占比65%；跑輸基準10%以上的產品90只，占比31%。

　　從2022年12月1日至2025年11月30日，廣發基金旗下323只產品中，69只基金虧損，占比21%；跑輸業績基準的產品173只，占比53%； 跑輸基準超過10%的產品87只，占比26%。

　　對于基金公司給股東的分紅，市場人士指出，首先，過高的分紅率，不利于基金公司的資本積累和風險防范，會削弱其創新、擴張、應對風險等能力；其次，基金公司股東沒有做到長期資本、耐心資本應盡的責任；最后，在市場低迷期、廣大基民投資者收益不理想時期，給股東高比例分紅，對基金投資者的體驗欠佳。