匯通財經APP訊——在當前應對粘性通脹與勞動力市場放緩的雙重挑戰下，美聯儲內部圍繞利率調整路徑的分歧日益顯著，且這一動態可能延續至2026年并進一步激化。以下三個關鍵動向值得密切關注。

　　一、美聯儲領導層更迭在即

　　預計美國總統特朗普將于2026年初宣布下任美聯儲主席提名人選，以接替將于5月任期結束的現任主席杰羅姆·鮑威爾。潛在候選人包括前美聯儲理事凱文·沃什、國家經濟委員會主任凱文·哈西特、現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒與米歇爾·鮑曼，以及貝萊德高管里克·里德。新任主席如何在特朗普總統期望降低利率的意愿與經濟實際需求之間取得平衡，將成為影響未來政策走向與內部共識的關鍵變量，并可能加劇決策層的分歧。

　　二、通脹與就業目標沖突下的政策分歧

　　粘性通脹與疲軟的勞動力市場可能持續使美聯儲的雙重使命——物價穩定與充分就業——相互沖突，進而轉化為圍繞“保持利率穩定”還是“進一步降息”的激烈爭論。若新任主席傾向于推動更多降息，但在通脹居高不下的環境下，其可能難以在聯邦公開市場委員會內部獲得足夠支持。值得注意的是，2026年將擁有投票權的克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈瑪克已表示傾向于在春季前維持利率穩定，而同樣將成為投票成員的達拉斯聯儲主席洛里·洛根則認為當前貨幣政策“已做得足夠”。由于美聯儲在2025年已連續三次降息，委員會中已有較多成員認為利率水平已趨合理，2026年政策討論中的反對聲音預計將更為突出。

　　三、政治壓力與政策實施間的潛在矛盾

　　局勢可能因特朗普總統持續施壓美聯儲降息而更趨復雜。即便新任主席傾向于放寬政策，也可能在委員會中遭遇阻力，導致降息措施難以落實。目前，美聯儲官員對2026年的利率路徑展望仍顯謹慎，僅在2025年秋季三次降息后計劃于2026年實施一次降息，并可能在1月會議上選擇暫不行動。政治意愿與貨幣政策現實之間的張力，或將成為影響明年美聯儲行動能力的重要變數。