今日（12月25日）有色金屬板塊四連漲創新高后首次回調，同標的指數規模最大的有色ETF華寶（159876）場內價格一度跌近2%，最終收跌0.93%，回踩5日線。

　　數據顯示，有色ETF華寶（159876）全天獲資金凈申購4860萬份，昨天亦吸金981萬元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現，積極進場布局！

　　成份股方面，商業航天概念股顯著領漲，鋼研高納、楚江新材漲超4%，寶鈦股份、立中集團、西部超導漲逾2%。另一方面，白銀有色、湖南白銀跌逾4%，盛新鋰能、西部黃金等個股跌超3%，跌幅居前，拖累指數表現。

　　圖：有色ETF華寶標的指數漲幅前10大成份股

　　有色ETF華寶（159876）本周二（12月23日）放量突破ETF上市以來的高點，此前四個交易日連續上漲，今日為何回調？可能的原因有二：①美國最新公布的初請失業金人數低于預期，就業市場的回溫，使得美聯儲1月降息概率有所降低，但中信建投證券指出，只要美聯儲仍處于降息通道，有色金屬價格就還有上漲動力；②因圣誕假期，金、銀、倫銅等主要商品期貨市場休市，今日暫無大宗商品不斷創新高的消息大幅提振市場信心。

　　產業層面，商業航天概念反復活躍，火箭/衛星放量，帶動鈦、高溫合金、稀土、鎢、鋁等材料需求，同時重塑有色標的成長屬性。例如，鈦合金（寶鈦股份）、高溫合金（鋼研高納）、鋁鋰合金（立中集團）用于箭體/發動機。此外，商業航天概念活躍時，資金從題材向上游材料擴散，鋼研高納、寶鈦股份等成份股因業績確定性強，獲資金青睞，并逆勢上漲。

　　有色金屬的超級周期能有多長？業內人士指出，取決于三個條件：美元信用恢復情況、戰略收儲進度、“反內卷”政策效果。從這三個條件來看，2026年有色金屬超級周期大概率還會持續。弱美元周期+政策托底+產業升級，股市機會成本下降，風險溢價改善，面對即將迎來的“春季行情”，或可積極把握。

　　【周期風口已至，“有色牛”或將持續】

　　不同的有色金屬，景氣度、節奏與驅動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業，相較投資單一金屬行業，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　風險提示：有色龍頭ETF及其聯接基金被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布于2015.7.13，指數近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。