當五年上市之路只剩臨門一腳時，江蘇銀行遇到了“麻煩”。
7月4日晚，因股市持續下挫，為了提振投資者信心，上交所和深交所披露了28家公司的暫緩發行公告，同時未公布恢復時間表。
于2007年掛牌開業的江蘇銀行，在成立伊始發下在三年內上市，五年時間成為國內一流城市商業銀行的宏愿，然而因由十家城市商業銀行合并而帶來的股權極度分散問題，一度成為上市的絆腳石。
轉機出現在今年5月底，證監會發布了關于中小商業銀行發行上市的指導，被看作是城商行IPO的“窗口指導”。
7月1日，江蘇銀行首發申請獲得通過。3天后，“暫緩發行”公告讓江蘇銀行原本7月中旬可上市的計劃破滅，也使其欲通過募資突圍目前的困境再添變數。
江蘇銀行上市之路
2007年1月正式掛牌開業，初期曾發下在三年內上市的宏愿。
2010年6月28日正式接受中銀國際證券有限公司的輔導。
2010年第3季度向證監會遞交了IPO申請材料，宣布擬融資近百億元。
2012年年初上市申報材料更新。
2013年年初上市申報材料更新。
2012年底至2013年底IPO暫停期。
2013年3月11日召開股東大會，審議通過《延長首次公開發行境內人民幣普通股(A股)股票并上市決議有效期》的議案，上市申請結果仍顯示為“初審”。
2013年底IPO再次重啟。
2014年再次延長首次公開發行境內人民幣普通股股票并上市決議有效期。
2015年5月底證監會發布關于中小商業銀行發行上市的指導。
2015年6月12日證監會公布了江蘇銀行股票招股說明書的預先披露稿。
2015年7月1日江蘇銀行首發申請獲得通過。
2015年7月4日上交所和深交所公告IPO暫緩。
十家城商行合并而成
江蘇銀行由江蘇省內無錫、蘇州、南通等10家城市商業銀行合并重組而成，于2007年1月24日正式掛牌開業。
在成立伊始，面對同為省內商業銀行卻已經于同年上市的南京銀行(601009,股吧)，江蘇銀行曾發下在三年內上市，五年時間成為國內一流的城市商業銀行的宏愿，然而江蘇銀行由十家城市商業銀行合并而帶來的股權的極度分散問題，成為了阻礙其上市之路的重要原因之一。
有銀行業業內人士曾表示，城商行暌違上市八年之久，其中最主要的原因就是城商行性質決定了其股東數量眾多且代持情況復雜。
2006年開始施行的《公司法》規定，設立股份有限公司發起人人數為2人以上200人以下。而城商行前身多為城市信用社，自20世紀80年代初開始，城市信用社在高速時期，曾大量吸納內部職工和社會自然人入股。
90年代后不少信用社處于破產倒閉的邊緣，監管層在1995年在大中城市通過企業、居民和地方財政投資入股的方式,將信用社改組為城市合作銀行。而原本的內部職工股和社會自然人股大多轉為對城市合作銀行的股權。
其后在城市合作銀行改為城商行的大潮中,通過增資擴股等方式又吸收了部分內部職工股和社會自然人入股，導致了城商行今天股權結構混亂，股東人數繁雜的尷尬局面。
2008年底，江蘇銀行法人股東高達1202戶，持股94.99%；自然人股東共26505戶，持股5.01%，其中包含3%左右的員工持股。此后，江蘇銀行雖然在股權交易市場又有過多筆交易，但對江蘇銀行股權分散的問題幾乎沒有幫助。最新數據顯示，截至2013年底，股東戶數總變動幅度為0.04%。
遇“A股歷史上最長IPO暫停期”
江蘇銀行在成立三年后的2010年6月28日，正式接受中銀國際證券有限公司的輔導，并于同年三季度江蘇銀行向證監會遞交了IPO申請材料，宣布擬融資近百億元。之后就開始了漫長的等待。
由于恰逢2012年底至2013年底“A股歷史上最長的IPO暫停期”，加之對城商行IPO監管思路的改變，直到2013年3月11日，江蘇銀行召開股東大會，審議通過《延長首次公開發行境內人民幣普通股(A股)股票并上市決議有效期》的議案時，江蘇銀行的申請結果仍顯示為“初審”。
在2013年底IPO再次重啟后，2014年江蘇銀行在第一次臨時股東大會上再次延長了其首次公開發行境內人民幣普通股股票并上市決議有效期。
在被三度延期的漫長等待中，江蘇銀行曾一度在“四板”上輾轉，并多次發行次級債券募資。
直至今年牛市的到來與金融改革的推進，證監會于5月底發布了關于中小商業銀行發行上市的指導，被看作是城商行IPO的“窗口指導”，此后證監會于6月12日公布了江蘇銀行股票招股說明書的預先披露稿，7月1日，江蘇銀行首發申請獲得通過，江蘇銀行的五年漫漫上市路才見到了曙光。
盡管如此，證監會也指出了江蘇銀行存在的問題。在審核結果公告中，證監會要求該行對未納入合并范圍的結構化主體的核查情況進一步說明，對該等主體發行人所承擔的風險，是否存在財務支持，相關管理制度是否有效執行。
融資渴求因上市暫緩增加變數
在江蘇銀行上市日漸明朗的6月中下旬至7月初，股市遭遇斷崖式下挫，市場普遍認為，像江蘇銀行這樣的巨無霸上市后會進一步加劇股市震蕩。
據測算，根據江蘇銀行招股書顯示擬發行不超過25.975億股，發行后總股本將不超過129.875億股。但迄今為止，該行尚未披露其IPO募集資金規模。而根據年報數據，截至2014年末，江蘇銀行凈資產559億元，每股凈資產5.4元。按照上述發行數量計算，即便平價發行，江蘇銀行IPO融資規模也將達到130億元左右。
而上海銀行作為另外一家發行超過10億股的城商行，擬發行股票為12億股，不到江蘇銀行的一半。
2014年以來，IPO融資規模超過100億元的，只有中國核電(601985,股吧)、國泰君安兩家。數據顯示，中國核電募資規模135.8億元，國泰君安則達到300億元。
中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇(微博)曾表示，銀行上市再融資需求非常強，再融資總會導致市場波動。
為何江蘇銀行有如此迫切的融資需求？2007年，江蘇銀行成立之初總資產僅為1517.96億元，而到了2013年，總資產卻達到了7632.34億元，其總資產在8年間增長了7倍有余。
如此快速的擴張帶來的是巨大的資本金壓力和對資金的渴求。公開資料顯示，江蘇銀行2014年底資本充足率為12.24%，較2013年底的11.67%有所上升，但核心一級資本充足率和一級資本充足率均為8.81%，較此前的9.53%出現下降。這幾項指標均低于赴港上市的幾家城商行。
分析認為，按照江蘇銀行的發展速度和積極推進跨區域經營的戰略，未來其資本金不足的問題會更加突出。
在2008年、2009年和2011年江蘇銀行曾發行次級債，共募集資金70億元，一度逼近銀監會規定的次級債額度上限。同時在2009年和2010年定向增發12.5億股，共募集資金54.8億元。2013年4月，江蘇銀行再次以1.33倍市凈率、5元每股定向增發13億股，融資65億元，所募集的資金全部用于充實資本金。
江蘇銀行曾表示，本次（上市）發行募集的資金在扣除發行費用后，將全部用于充實資本金，以提高資本充足水平。而7月4日晚上交所和深交所的一紙暫緩發行公告，讓江蘇銀行如何充實資本金、提高資本充足水平變得不確定。
對于本次IPO無恢復時間表的暫停是否會對急于補充資本金的江蘇銀行帶來影響，新京報分別致電江蘇銀行總行辦公室和江蘇銀行董辦，但均未獲回復，截至發稿，新京報向其宣傳處發送的問詢郵件也未有答復。
受制地區因素，不良貸款率高速上升
成立不到八年，江蘇銀行躍升為全國第三大城商行。其2014年年報顯示，江蘇銀行凈資產、盈利能力與凈利潤都緊隨北京銀行(601169,股吧)之后，然而其急速發展的背后則是不良逐年升高，跨區經營受限帶來的隱憂。
在江蘇省的城商行存貸款市場中，江蘇銀行分別占據了12.28%的存款市場份額與12.89%的貸款市場份額，遠遠甩開其他競爭對手。但也造成該行對省內及長三角經濟帶的依存度較高，以及業務對象較為單一、集中于制造業和批發零售業中小企業。
截至2013年底，江蘇銀行高達85.6%的貸款和墊款都集中于江蘇地區，僅有14.4%投放在江蘇省外。
正如江蘇銀行招股書中自述，2012年以來，受宏觀經濟下行和外需不振影響，以民營經濟、出口加工見長，對出口的依存度比較高的長三角不良貸款增長較快，集中爆發風險的江蘇省原支柱產業“鋼貿、光伏和航運等行業”都是其重點客戶，因而江蘇銀行的不良貸款率也宣告節節攀升，不良率高于全國同行平均水平。
加之江蘇銀行前身為十家城商行合并而來，機構服務、資產質量不一，帶著資產質量不佳的“原罪”。2011年至2013年江蘇銀行不良貸款余額分別為27.89億元、35.65億元和47.23億元，不良貸款率分別為0.96%、1.01%和1.15%。而據銀監會數據顯示，2011年至2013年城商行不良貸款率分別為0.8%、0.8%和0.9%，江蘇銀行的數據遠高于城商行平均水平。
江蘇銀行的招股書表示，2014年的不良貸款率為1.3%，高于中國五大銀行1.26%的平均不良貸款率，并承認了不良貸款額和不良貸款率高速增長的事實。
但同時，招股說明書中指出，雖然2014年其不良貸款率較上年上升13%，2013年的升幅為14%。但過去兩年其他16家大中型銀行的不良貸款率也大幅上升，其中升幅最大的是興業銀行(601166,股吧)達到44.7%。
而公開數據顯示，至2014年末，城商行不良貸款率達到1.16%，不良貸款余額855億元。而同期同區域內，無錫農商行不良率為1.17%，吳江農商行不良率更是高達1.63%。
有分析人士表示，IPO暫緩可能不會影響江蘇銀行的最終上市，但如果城商行不能及時進行業務規范與轉型，來應對利率市場化與新興業態的沖擊，僅依靠上市很難突圍目前的困境。