近日，建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，對旗下代銷的87只公募基金產(chǎn)品批量上調(diào)風(fēng)險等級。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，多家國有大行、股份制銀行及城商行陸續(xù)開展了代銷基金風(fēng)險等級調(diào)整工作。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛對《證券日報》記者表示，多家銀行集中上調(diào)代銷基金風(fēng)險等級，主要源于監(jiān)管趨嚴(yán)與市場環(huán)境變化的雙重驅(qū)動。投資者需理性看待調(diào)整，做好風(fēng)險適配與資產(chǎn)規(guī)劃。
保護(hù)投資者權(quán)益
從具體操作來看，此次銀行調(diào)級主要集中于債券型、混合型基金。11月25日，建設(shè)銀行公告稱，為切實履行適當(dāng)性義務(wù)、保護(hù)投資者權(quán)益，該行遵循公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評定“孰高原則”，持續(xù)開展動態(tài)評估，對87只代銷公募基金產(chǎn)品上調(diào)風(fēng)險等級，涉及匯豐晉信基金、華夏基金、匯添富基金等頭部機(jī)構(gòu)。具體來看，在87只產(chǎn)品中，有32只產(chǎn)品由R2（中低風(fēng)險）升至R3（中風(fēng)險），55只產(chǎn)品由R3（中風(fēng)險）升至R4（中高風(fēng)險），主要涉及債券型、混合型等產(chǎn)品。這也是該行年內(nèi)第4次調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險等級。
11月18日，民生銀行發(fā)布公告，根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》等相關(guān)法規(guī)要求，參考基金管理人信息披露內(nèi)容，遵循投資者利益優(yōu)先原則，積極落實投資者適當(dāng)性管理，決定自2025年11月19日15時起，將8只代銷債券型基金的風(fēng)險等級從較低風(fēng)險調(diào)整為中等風(fēng)險。這已是該行自10月份以來第4次、年內(nèi)第7次上調(diào)代銷基金風(fēng)險等級。
此外，郵儲銀行、中信銀行、寧波銀行等多家機(jī)構(gòu)近期也完成了部分代銷基金風(fēng)險評級調(diào)整，其中部分銀行年內(nèi)已多次開展此類操作。
蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)對《證券日報》記者表示，近期銀行集中調(diào)級與市場環(huán)境變化直接相關(guān)：一方面，債市波動率上升影響債券基金凈值穩(wěn)定性，實際風(fēng)險水平較此前提升；另一方面，權(quán)益市場上行帶動部分混合型基金凈值波動幅度加大，且權(quán)益資產(chǎn)配置比例同步增加，導(dǎo)致產(chǎn)品整體風(fēng)險特征改變。
提升財富管理能力
“從銀行角度看，更準(zhǔn)確的風(fēng)險評級，有助于銀行履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，降低未來因‘風(fēng)險錯配’導(dǎo)致的投訴和訴訟風(fēng)險，保護(hù)品牌聲譽(yù)。同時，倒逼銀行提升財富管理專業(yè)能力，優(yōu)化產(chǎn)品篩選機(jī)制和投顧服務(wù)質(zhì)量。但短期挑戰(zhàn)同樣存在，風(fēng)險等級上調(diào)可能導(dǎo)致部分產(chǎn)品無法匹配原有客群的風(fēng)險承受能力，銷售難度增加，代銷手續(xù)費收入面臨壓力。”曾剛表示。
高政揚(yáng)表示，短期內(nèi)調(diào)級可能引發(fā)部分存量客戶因風(fēng)險不匹配選擇贖回，對代銷基金規(guī)模產(chǎn)生階段性影響；從長遠(yuǎn)來看，及時上調(diào)風(fēng)險等級是銀行響應(yīng)監(jiān)管適當(dāng)性要求的必要舉措，能有效降低合規(guī)風(fēng)險，還能推動銀行在代銷環(huán)節(jié)強(qiáng)化細(xì)節(jié)管理，最終實現(xiàn)產(chǎn)品實際風(fēng)險與客戶需求精準(zhǔn)匹配。
對普通投資者而言，風(fēng)險等級上調(diào)的影響更為直接。曾剛分析，風(fēng)險等級提升后，低風(fēng)險偏好投資者可能無法繼續(xù)購買原持有產(chǎn)品，被迫面臨贖回或重新配置的選擇，增加決策成本。但從長期看，這是對投資者權(quán)益的實質(zhì)性保護(hù)——更透明的風(fēng)險披露幫助投資者建立正確預(yù)期，避免盲目追求收益而忽視風(fēng)險。
曾剛建議，面對銀行代銷產(chǎn)品風(fēng)險評級的調(diào)整，普通投資者應(yīng)采取系統(tǒng)性應(yīng)對策略。一是重新進(jìn)行個人風(fēng)險承受能力評估，誠實填寫風(fēng)險測評問卷，避免為購買高收益產(chǎn)品而虛報風(fēng)險偏好。二是全面審視現(xiàn)有持倉，對比產(chǎn)品新風(fēng)險等級與自身風(fēng)險承受能力是否匹配，不匹配的產(chǎn)品應(yīng)理性考慮調(diào)整，而非情緒化操作。三是深入學(xué)習(xí)產(chǎn)品說明書，重點關(guān)注投資范圍、歷史最大回撤、業(yè)績比較基準(zhǔn)等關(guān)鍵信息，而不僅僅依賴風(fēng)險等級標(biāo)簽。四是建立分散化投資組合，避免將資金集中于單一類型產(chǎn)品，通過資產(chǎn)配置平滑波動。五是延長投資期限，短期波動不應(yīng)成為頻繁調(diào)整的理由，對符合長期目標(biāo)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品應(yīng)保持耐心。（本報記者 彭 妍）