自2008年國際金融危機以來，并購市場一直表現得不溫不火。目前隨著股市的復蘇，坐擁大筆資金的企業開始活躍于并購市場。據路透社近日報道，截至11月20日，全球并購總體交易規模同比增加約48%，達到了3.06萬億美元，創下2007年以來最高水平。

　　美國交易量穩居第一，歐洲并購活動明顯增加

　　今年以來，美國市場并購交易達到1.41萬億美元，同比增加58%，在全球并購熱潮中，居于第一。近一段時期以來，美國經濟回溫步伐越走越穩，一些經濟數據顯示較為強勁的復蘇動力，企業投資的欲望隨之被釋放。

　　不過，今年9月美國出臺了一攬子措施，遏制美國公司試圖以海外并購的方式逃避國內企業稅的行為，這對美企的并購活動產生了一定的影響。

　　普華永道（英國）咨詢服務部總監張鑒鈞對本報記者說，與去年相比，2014年歐洲經濟總體回暖，企業間并購活動明顯增加。縱觀今年歐洲并購交易市場，其特點可以概括為兩個：通訊媒體技術類企業的并購表現最為活躍；快速消費品、醫藥等產業頗受青睞。

　　前不久美國通用電氣公司以123.5億歐元的價格，收購了法國阿爾斯通公司的大部分電力業務，占阿爾斯通總營業額的70％。在歐洲國家中，涉及德國的并購交易最活躍。此外，英國經濟一段時間來在歐盟國家中表現搶眼，對外投資以及進入英國的投資均十分活躍。張鑒鈞認為，雖然一些大宗交易大幅提升了歐洲并購市場的表現，但這并不表示并購的春天已然來臨。據統計，今年前三季度，涉及歐洲公司的總體交易量比去年同期增長8%，其中5億至10億美元的主流交易僅增長6%。這一定程度上說明歐洲的經濟恢復尚未完成，未來歐盟經濟增長前景尚有不少不確定因素，這其中包括烏克蘭危機問題、歐盟的能源安全，以及懸而未決的債務危機等。

　　通訊媒體技術類企業表現搶眼，亞洲成為新增長極

　　有分析認為，推動今年并購上漲的動力主要是電信、媒體和科技行業的活躍。今年上半年，這三個行業并購總額就達到了2337億美元，同比增長177%，并購數量497個，同比增長33.7%，創下五年來最高水平。這些行業并購涵蓋了當下最具發展潛力的移動互聯網、社交網絡、新媒體等新興產業。

　　張鑒鈞說，從交易類型看，通訊媒體技術類企業的并購表現最為活躍。這集中體現在和記電訊并購愛爾蘭電訊公司O2，以及西班牙電信與德國運營商E—Plus集團的收購，這兩項交易均于年中通過了歐盟的反壟斷審查。目前英國電信也正籌劃以100億英鎊并購一些無線運營業務，如果成功，英國電信將成為英國最大的固話和移動通訊服務提供商。

　　歐盟國際政治經濟中心首席經濟學家弗萊德克·艾瑞克森對本報記者表示，歐洲的并購交易主要是受市場整合的利益驅動，但能否帶來實實在在的經濟增長，并擴大市場，還是個疑問。實際情況是，當前的歐洲和世界經濟并沒有那么快的增長，在這樣的情況下，歐洲公司更應該以防守的姿態，守護好他們目前所擁有的經營和發展模式。

　　據湯森路透的統計，2014年前三季度，亞洲地區并購總金額達5043億美元，較去年同期增長59.1%。中國仍然是最受歡迎的目標市場，共涉及2789項并購，交易總金額達到2617億美元，同比增長近六成。在全球的并購交易中，亞洲成為新的增長極，帶動了全球并購交易額的攀升。

　　亞洲范圍的并購交易中，并購金額最高的行業是金融業，共計808項交易，涉及資金共987億美元。其中最大的一筆交易是中信泰富對其國有母公司中信集團主要資產的收購，交易金額達422億美元，超過了2000年香港電訊盈科以355億美元的價格收購香港電訊，成為亞洲史上最大并購交易。

　　中國跨境并購總金額達750億美元，較去年同期763億美元的交易金額小幅下降。中國企業海外收購的交易金額達403億美元，較去年同期486億美元下降17%。中國參與的并購總金額達到3030.5億美元，較去年同期上漲59.5%。中國并購交易金額最高的目標行業是金融行業，占中國參與并購市場的24%。其次是能源電力行業和房地產行業，市場份額分別為15%和12%。

　　點評

　　張金杰（中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員）：今年將成為2007年以來全球并購規模最大的一年，這已是定局。在世界經濟不景氣的情況下，全球并購市場不斷升溫，原因何在？跨國公司的投資擴張是重要原因之一。

　　各項統計顯示，2014年美國經濟有望實現2%以上的增長幅度。跨國公司正是借力美國經濟復蘇，更加積極地尋找在其國內投資機會。與此同時，那些美國巨型跨國公司不會僅僅將目光瞄準國內，盡管類似美國輝瑞并購英國阿斯利康遇到了挫折，但很多跡象顯示，經濟不景氣的歐洲企業正在成為不斷擴張的美國跨國公司的并購目標。

　　站在跨國公司角度，美國企業對歐洲企業的并購并非偶然。對通用電氣而言，收購阿爾斯通可以實現優勢互補，而對輝瑞而言，如果能夠兼并阿斯利康這個全球制藥業第三且研發能力極強的競爭對手，更是求之不得的事情。通過投資擴張以提高在本行業的競爭能力，將是很多企業家們迫不得已的選擇。

　　2014年，中國對外直接投資規模可能將首次超過利用外商直接投資規模。包括民營企業在內的中國跨國公司繼續在海外頻頻出手，這些海外并購活動對于我國跨國公司在拓展海外市場、獲取歐美先進技術、推動國內經濟轉型，都無疑具有重要意義。