原標題：機構預測3月CPI同比增1.3%左右 二季度降準概率大

　　綜合多家機構預測，3月我國居民消費價格指數（CPI）同比增長率可能落在1.3%到1.4%的區間之內，較2月小幅回落，進而導致低通脹壓力再次加大。有分析認為，考慮到未來一段時間內CPI都很可能維持低位運行，經濟下行壓力仍然較大，二季度下調存款準備金率將是大概率事件，也不能排除下調利率的可能。

　　交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，根據商務部和國家統計局公布的數據，由于春節假期結束需求減弱，天氣轉暖蔬菜供應增加，3月前3周主要食品價格普遍下降，其中蔬菜、雞蛋、豬肉、魚類降幅較大。食品價格環比增速大幅回落，預計為-3.1%左右；非食品價格與上月基本持平；同時，3月翹尾因素比上月上升0.49個百分點，綜合判斷，3月CPI同比漲幅可能在1.1%至1.5%之間，取中值為1.3%，比上個月小幅回落。

　　中金公司同樣預計3月CPI同比增長1.3%，并預計季節調整后的CPI環比增速折年率低于1%。中國銀行則認為，隨著天氣轉暖，蔬菜等生產運輸條件改善，3月食品價格漲幅將會放緩?！肮烙嬕患径菴PI上漲1.2%左右，比去年同期回落1.1個百分點，比去年全年回落0.8個百分點。”中國銀行國際金融研究所常務副所長陳衛東對《經濟參考報》記者說。

　　陳衛東還認為，二季度CPI同比增速將繼續在低水平運行。他給出三點理由：一是預計二季度，國際大宗商品價格將維持低水平，中國面臨的輸入性通縮壓力依然比較大。二是國內工業生產者指數（PPI）短期轉正的可能性很小，預計二季度下跌3.8%左右。三是據其估算，影響二季度CPI上漲的翹尾因素為0.76%，比去年同期減少0.71個百分點。另外，網購、電子商務等新興消費和商業模式在一定程度上也降低了商品和服務的價格。

　　唐建偉亦持類似觀點。他說，經濟新常態下食品價格周期漲幅明顯收斂，未來新漲價因素較弱，食品價格顯著上升的可能性較小。石油價格低位震蕩，居住類價格上漲動力不足，將繼續壓制非食品價格漲幅處于低位。同時，考慮到第二季度翹尾因素顯著高于第一季度，預計CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤認為，目前PPI已經36個月負增長，反映產能過剩的局面未有改觀、制造業生產仍然呈收縮狀況，實體經濟增長面臨一定壓力。央行有必要采取總量調控、靈活應對，發揮貨幣政策對穩增長的積極作用。降準能夠補充金融體系的流動性，有助于促進銀行擴大信貸投放。如果短期內經濟繼續下行，進一步降息也將是大概率事件。

　　不過，降息、降準的時點會否在4月尚難確定?！坝捎?月通貨膨脹率略顯回暖，中國的宏觀調控政策將繼續致力于維持中性的貨幣環境，在3月1日實施的降息政策將引導貨幣市場利率下行，維持金融體系內充裕的流動性。充裕的流動性將支持銀行信貸供給，逐漸下滑的資金成本將增加信貸動機，因此，3月新增人民幣貸款將繼續擴張?？紤]到資金流入緩解國內流動性壓力，融資成本下行有利于信貸擴張，可能會壓縮央行未來一個月內降息、降準的空間。”方正證券宏觀分析師王坤表示。