12月22日，市場延續反彈，科技方向領漲，滬指4連陽重新站上3900點，創業板指漲超2%。兩市成交額環比放量至1.86萬億元，全市場超2900股上漲，短線情緒有所升溫。

　　盤面上，AH“AI硬件”攜手上漲，A股方面，光模塊CPO繼續發力，“高光”創業板人工智能ETF（159363）收漲逾3%直逼前高；半導體產業鏈爆發，電子ETF（515260）場內價格漲超2%。

　　港股方面，全市場首只聚焦“港股芯片”產業鏈的港股信息技術ETF（159131）場內漲幅一度超2%，收漲1.58%，領漲一眾港股ETF。港股信息技術ETF（159131）標的指數由“70%硬件+30%軟件”構成，重倉港股“半導體+電子+計算機軟件”，高效捕捉港股AI硬科技行情。

　　其他方面，有色金屬強者恒強，同標的指數規模最大的有色ETF華寶（159876）場內價格漲超2%創收盤新高。美國11月CPI釋放通脹降溫信號，美聯儲降息預期再升溫，有效提振貴金屬長期上漲趨勢。現貨黃金已站上4440美元關口，為歷史首次。

　　站在當下，機構提示，一輪經典的“跨年-春季”行情正在醞釀，并已徐徐拉開帷幕。興業證券認為，隨著春節臨近，直到兩會前，是一段典型的由流動性和風險偏好驅動的躁動窗口，市場風格也轉為小盤、科技成長等高彈性板塊明顯占優。

　　招商證券表示，當前港股性價比較高，可以逐漸進行布局，尤其港股科技的投資價值凸顯。往后看，流動性沖擊結束疊加估值處于低位，港股仍然是具有較高性價比的配置方向。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊創業板人工智能、有色和港股信息技術幾個板塊的交易和基本面情況。】

　　【光模塊，誕生十倍大牛股！創業板人工智能ETF（159363）放量漲3%直逼前高！海內外AI迎來密集催化】

　　光模塊CPO繼續發力上攻，重倉光模塊的創業板人工智能漲超3%。其中，長芯博創、致尚科技漲超12%，中際旭創漲超8%創收盤新高，新易盛漲超6%再創新高。值得注意的是，新易盛股價從4月9日盤中最低價起算，時至今日盤中最高價，短短8個多月時間，新易盛股價完成十倍行情，總市值突破4600億元大關。

　　熱門ETF方面，同類規模最大、流動性最佳的創業板人工智能ETF（159363）場內收漲3.05%，收盤價回升至歷史次高，全天放量成交6.46億元。資金近一周做多熱情高漲，累計借道159363加倉2.78億元，表明對創業板人工智能跨年行情的積極看多。

　　有分析人士指出，美股AI產業鏈的集體走強，將對本周A股相關個股帶來提振。上周五，美股光通信概念股全線走高，Lumentum大漲超10%，Credo Technology漲超8%，Coherent漲近6%；AI龍頭英偉達漲近4%，甲骨文、AMD漲超6%，美光科技漲近7%。

　　從國內來看，AI產業鏈也是利好消息不斷。近期，摩爾線程、沐曦股份等國內GPU企業密集上市。此外，文本基座模型和多模態模型的兩大獨角獸智譜、Minimax通過港交所上市聆訊，有望于2026年上市。此外，火山引擎在2025冬季Force原動力大會上正式發布豆包大模型1.8及音視頻創作模型。

　　機構分析指出，供需兩端多重因素共振，光模塊行業正迎來“量價齊增”發展局面。國盛證券表示，需求側，全球云廠商資本開支持續上修，算力建設需求旺盛；供給側，技術迭代加速，頭部廠商積極擴產滿足增長需求。隨著全球算力投資規模不斷擴大、技術迭代持續加速，光通信產業鏈將維持高景氣度。

　　展望2026年整體投資機會，高盛稱，當前科技板塊的主導地位并非由AI單一因素驅動，而是始于金融危機后，由持續的盈利增長支撐，且當前估值并未達到歷史泡沫水平，2026年，AI紅利將進一步擴散，受益范圍從核心科技巨頭延伸至更廣泛的行業與企業，尤其是那些能利用AI及相關技術提升利潤率和生產力的企業。

　　把握以光模塊為核心的算力機會，建議重點關注全市場首只創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

　　同類對比看，截至12月19日，創業板人工智能ETF華寶（159363）最新規模超36億元，近1個月日均成交額超6億元，在跟蹤創業板人工智能指數的7只ETF中排行第一！

　　注：“全市場首只”是指首只跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

　　【歷史首次！現貨黃金站上4400美元/盎司！有色ETF華寶（159876）跳空大漲2.37%，放量上探ETF上市高點！】

　　有色金屬板塊強者恒強！同標的指數規模最大*的有色ETF華寶（159876）跳空大漲，場內價格一度漲超2.9%，上探ETF上市以來的高點（0.958元），最終收漲2.37%，全天成交額6651萬元，環比放量28%。拉長時間來看，該ETF自本輪低點（4月8日）以來，累計上漲89.68%，大幅跑贏滬指（26.51%）、滬深300（28.48%）等主要指數。

　　數據來源：中證指數公司、滬深交易所等，統計區間：2025.4.8-2025.12.12。注：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅為： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　細分方向來看，銅業龍頭白銀有色漲停，小金屬龍頭云南鍺業、白銀龍頭湖南白銀紛紛漲逾7%，稀土龍頭廣晟有色、黃金龍頭西部黃金等個股跟漲。權重股方面，紫金礦業、山東黃金漲超4%。

　　圖：有色ETF華寶標的指數漲幅前10大成份股

　　業內人士指出，本輪有色金屬行情驅動因素復雜，各細分板塊邏輯存在明顯差異。其中，工業金屬（如銅、鋁）的核心驅動力更偏重經濟周期的景氣度變化；而貴金屬（如黃金）作為“貨幣的錨”，其行情主要受全球貨幣因素、風險事件變化等推動；小金屬則更多與相關產業創新、細分產業政策等因素掛鉤。具體來看：

• 黃金方面，現貨黃金再創歷史新高，首次站上4400美元/盎司。申萬宏源解讀指出，近期金價強勢主要系12月降息落地、失業率高于預期+CPI低于預期致1月降息預期升溫、日本央行加息靴子落地，長期看貨幣信用格局重塑持續，大而美法案通過后美國財政赤字率將提升，當前我國黃金儲備偏低，央行購金為長期趨勢，金價中樞將持續上行。
• 工業金屬方面，銅、鋁等細分方向亦表現強勢。中信建投認為，工業金屬價格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定，從金融屬性來看，美聯儲已開啟降息周期；從商品屬性來看，全球銅、鋁庫存均處于相對低位，中國經濟復蘇可期，疊加新能源行業的拉動，銅鋁需求增長將有所好轉。

　　展望后市，中金公司認為，有色金屬將成為2026年上漲趨勢的“第一梯隊”。高盛、摩根大通和美國銀行均認為，黃金價格有望在2026年挑戰5000美元/盎司的歷史新高，央行購金成為支撐金價的最重要因素。花旗認為，在基本面和宏觀背景逐步向好等多重看漲因素的支撐下，銅價將在2026年持續上行。

　　【周期風口已至，“有色牛”或將持續】

　　不同的有色金屬，景氣度、節奏與驅動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業，相較投資單一金屬行業，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　*注：截至12月19日，有色ETF華寶（159876）最新規模為7.74億元，在同標的指數的3只ETF產品中，是規模最大的ETF。

　　【中國版OpenAI沖刺港交所！半導體芯片產業鏈大反攻，港股信息技術ETF（159131）收漲1.58%】

　　半導體芯片產業鏈強勢反攻。全市場首只聚焦“港股芯片”產業鏈的港股信息技術ETF（159131）高開后全天窄幅震蕩，收漲1.58%，單日成交額5289萬元，收復5日均線。

　　成份股方面，超七成成份股飄紅。商湯-W漲超8%領漲，中芯國際、建滔積層板、鴻騰精密大漲6%，華虹半導體、九方智投控股、峰岹科技漲超4%。

　　消息面上，上海交通大學科研人員近日在新一代光計算芯片領域取得突破，首次實現支持大規模語義媒體生成模型的全光計算芯片，相關成果發表在國際重量級期刊《科學》雜志。銀河證券點評指出，光計算芯片的突破不僅緩解了AI行業算力貴、訓練慢、能耗高的痛點，更憑借高算力密度與極低功耗，為實時AI、邊緣AI和綠色AI提供顛覆性路徑，有望對 AI 應用的商業與運營模式產生深遠影響。

　　此外，被視為“中國版OpenAI”的智譜AI，招股書對外公告，沖刺港交所IPO。銀河證券指出，智譜AI赴港沖刺全球大模型第一股，預示著中國大模型產業將從早期的狂熱投入，正式進入以技術實力、營收能力與可持續商業模式為核心考量的新發展階段。值得注意的是，此次美團、阿里、騰訊、螞蟻、小米、金山等均出現在智譜股東名單，上市后的流通盤和市值管理工具為它們提供投資 - 業務協同 - 資本退出閉環，這或將刺激更多平臺型企業出手投資AI芯片、算力、大模型等相關企業。

　　從估值來看，“港股芯片”的投資性價比較為突出。截至2025.12.19，港股信息技術ETF（159131）標的指數最新市盈率為33.23倍，位于近3年37.9%分位點，距離今年2月高點仍有57%以上的空間，且估值性價比顯著優于創業板指（市盈率39.87倍，近3年分位點87.34%）、納斯達克100（市盈率35.81倍，近3年分位點64.74%）等主要科技類指數。

　　直指港股芯片超級周期！可以T+0的港股芯片產業鏈ETF來了——全市場首只聚焦“港股芯片”產業鏈的港股信息技術ETF（159131），標的指數由“70%硬件+30%軟件”構成，重倉港股“半導體+電子+計算機軟件”，涵蓋42只港股硬科技公司，其中中芯國際權重達20.48%，小米集團-W權重9.53%，華虹半導體權重5.80%；不含阿里巴巴、騰訊、美團等大市值互聯網企業，銳度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。（截至2025.11.30）

　　注：“全市場首只”是指首只跟蹤中證港股通信息技術綜合指數的ETF。

　　數據、圖片來源：滬深交易所等。

　　風險提示：創業板人工智能ETF華寶及其聯接基金被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布于2024.7.11；有色ETF華寶及其聯接基金被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布于2015.7.13；港股通信息技術ETF被動跟蹤中證港股通信息技術綜合指數，該指數基日為2014.11.14，發布于2017.6.23。。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，有色ETF華寶（159876）風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者；創業板人工智能ETF華寶（159363）、港股信息技術ETF（159131）風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。