北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授盧鋒日前在“北大國發(fā)院中國經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告會(huì)”上就最新一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整發(fā)表了自己的看法。他認(rèn)為，在今年下半年或者明年，中國經(jīng)濟(jì)有望走出這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整最困難的時(shí)期，迎來一個(gè)相對(duì)比較好的內(nèi)生增長。

　　中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)深度調(diào)整的過程。上一輪經(jīng)濟(jì)周期的頂點(diǎn)是2007年，當(dāng)年GDP增長率是14.2%。從那一年開始算到現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)調(diào)整已經(jīng)有八年整。即使從2010年10.6%的階段性高點(diǎn)開始算起，經(jīng)濟(jì)調(diào)整也已經(jīng)有五年了。從2012年GDP破8%以來也已經(jīng)三年了。這一輪調(diào)整大體可以跟上世紀(jì)80年代末以及世紀(jì)之交那兩次深度調(diào)整相比較。

　　一是經(jīng)濟(jì)調(diào)整之前都有一輪高漲期。2002、2003年以來這一輪高漲跟早先是不一樣的。一個(gè)重要特征是人民幣匯率從早年的實(shí)際匯率持續(xù)貶值轉(zhuǎn)為升值。升值帶來了用匯率衡量的中國經(jīng)濟(jì)增長速度跟早些年的周期發(fā)生質(zhì)的變化。

　　三是在過去一輪擴(kuò)張過程中，資產(chǎn)貨幣化的程度和范圍空前加深。房地產(chǎn)作為一種大眾投資領(lǐng)域，出現(xiàn)價(jià)格飆升甚至局部泡沫。這帶來相當(dāng)程度地資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整。

　　四是四萬億刺激帶來巨大成就的同時(shí)，客觀上也導(dǎo)致本來需要調(diào)整的問題變得更加嚴(yán)重。房地產(chǎn)價(jià)格在四萬億政策出臺(tái)后上漲47%，加大了調(diào)整困難。

　　五是由于體制改革不到位，權(quán)錢交易問題跟經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張成比例的放大。這也導(dǎo)致了現(xiàn)在需要進(jìn)行反腐倡廉。這些工作完全是必要的，但在客觀上也使得高端消費(fèi)有下行壓力，使得調(diào)整困難加劇。

　　六是由于社保改善，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長基本上還在較合理的水平，使得居民收入、居民消費(fèi)仍然保持在一個(gè)比較合理的、較高的水平。目前的就業(yè)形勢(shì)盡管出現(xiàn)一些局部困難，但是總體來講還大體穩(wěn)定。

　　下一個(gè)景氣階段可能發(fā)生四方面變化：

　　第一，中國經(jīng)濟(jì)體制會(huì)實(shí)現(xiàn)全面、深刻轉(zhuǎn)軌，初步建成一個(gè)開放型的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)架構(gòu)。民營經(jīng)濟(jì)發(fā)揮更大作用，競爭充分程度會(huì)進(jìn)一步提升，質(zhì)量和效益目標(biāo)的重要性會(huì)進(jìn)一步加大。

　　第二，中國和美國處于不同的周期和時(shí)點(diǎn)。中國現(xiàn)在處在下行的階段，正在蓄勢(shì)待發(fā)往上走；美國總的來講是在周期的高點(diǎn)，再往上走的可能性反而小于往下走的可能性。所以中國經(jīng)濟(jì)有望在下一輪周期，到十三五末期，在經(jīng)濟(jì)總量方面接近或者超過美國。

　　第三，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)進(jìn)入一個(gè)歷史性的階段。重工業(yè)可能在外延擴(kuò)張方面到頂點(diǎn)。中國城市化快速推進(jìn)的高潮階段可能也要慢慢在未來五年接近尾聲。中國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)中高增長，需要進(jìn)一步向質(zhì)量、效益、內(nèi)涵、集約的方向發(fā)力。

　　第四，中國經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)前已經(jīng)穩(wěn)定的位居全球經(jīng)濟(jì)增長增量貢獻(xiàn)最大的國家，未來中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑的地位會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)中國參與全球治理的范圍和深度會(huì)逐步加深。不光是中國在現(xiàn)有國際治理機(jī)構(gòu)中的地位得到提高，亞投行和“一帶一路”戰(zhàn)略意味著中國會(huì)主導(dǎo)一些國際治理結(jié)構(gòu)的增量改變。

　　在今年下半年或者明年，中國經(jīng)濟(jì)有望走出這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整最困難的時(shí)期，迎來一個(gè)相對(duì)比較好的內(nèi)生增長。目前的雙重調(diào)整，宏觀失衡調(diào)整和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在很大程度上會(huì)決定中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來。唐杰