違約了怎么辦
不過，投資者在享受高收益的同時當然承受著高風險。高收益債券發行人的違約風險，即不能及時支付利息或本金的風險更大。
“所以這也是為什么SPV在發行的時候不是直接發行固定收益債券，而是發行了所謂的信用連接票據，這樣就把對應的信用風險轉嫁給了信用連接票據的購買者。”李華軍對本報表示。
在海外，違約是高收益債券不可繞開的話題，經濟周期因素與債券的自身因素都會影響到違約率水平高低。根據惠譽統計，在2003～2006年的升息周期，高收益債券的平均違約率為2.6%；2008年次貸危機爆發，次年違約率從6.8%躍升至13.7%；而在2010年往后的四年里，違約率均低于2%。
由于企業基本面穩健且融資狀況有利，美國高收益債券發行人的違約率或在2015年保持在較低水平。杠桿融資信息和分析提供商LCD的一份非正式調查顯示，巴克萊給出的違約率范圍約為2.25%～2.75%，瑞士信貸預估1%～3%，瑞銀和花旗的預測分別為2.4%和2.7%。
違約率看似較低，但市場高度的波動性使得未來一段時間高收益債券市場面臨挑戰。近期的油價暴跌使得諸多能源公司債券出現違約風險概率飆升，市場亦有投資大佬做空高收益債券的聲音出現，且過去一年高收益債券回報率已低于普遍預期（去年下半年開始的油價暴跌導致高收益債市場收益率下跌約6%）。
“在高收益債的行業選擇上，我們的投資風格偏向于硬資產而非軟資產部門，2015年超配能源和運輸行業，減持金融和科技行業。”MikeBuchanan對《第一財經日報》表示，能源價格的暴跌使得能源企業的資產估值已明顯下降，而這已大大超出該信用團隊所認為的合理的價格下跌水平，因此認為超配能源行業是合適的。此外，運輸行業（如鐵路、飛機、遠洋船舶）估值具備吸引力，且該行業受益于能源價格下跌，對超配能源領域起到一些對沖作用。
總體而言，穩定的發行和中等收益表現或成為2015年高收益市場的關鍵詞。
“CLN的主要風險點是對應的資產標的物。在投資之前應做好功課，了解CLN對應的資產標的物都有什么，并根據宏觀經濟情況和標的物的歷史數據，甚至使用大數據的方法查找標的物的違約率和其他相關指標的關聯關系或計算信用在險價值（CreditVaR），以便在投資的時候做好頭寸的管理。相信在上述風險管理措施下面，投資者還是達到資產增值的目標。”李華軍建議。
而從客觀角度看，雖然CLN背后標的物為號稱垃圾債的高收益債券，但對于一個成熟的投資者而言，應該可以很好地理解其中的高風險高回報，并做好相應的風險分散策略。
李華軍表示，當然如果投資者本身是風險厭惡型，可以考慮國內很多低風險相對高收益的理財產品。